Ibovespa tem alta discreta com ajuda do setor financeiro; Braskem desaba
Investing.com - O J.P. Morgan iniciou a cobertura do Aeroporto de Zurique com recomendação "overweight" e rebaixou a Aena para "underweight" em uma nova avaliação das operadoras de aeroportos europeus, citando a força do fluxo de caixa livre em Zurique e um ciclo prolongado de despesas de capital na Aena.
Em sua mais recente análise do setor, o J.P. Morgan estabeleceu um preço-alvo de CHF 270 para o Aeroporto de Zurique até dezembro de 2026, representando uma valorização potencial de cerca de 14%.
A corretora destacou que os rendimentos de fluxo de caixa livre de Zurique estão entre os mais altos do setor, com expectativa de aceleração do crescimento dos lucros quando o Aeroporto de Noida, na Índia, começar suas operações.
As projeções indicam que o EBITDA de Noida em 2029 poderá equivaler a aproximadamente 18% do EBITDA do grupo Zurique em 2025.
O J.P. Morgan afirmou que as perspectivas de tráfego de Zurique são favoráveis em comparação com seus pares e observou um forte impulso no curto prazo.
A corretora mencionou riscos regulatórios relacionados a cortes de tarifas e riscos de execução em Noida, mas disse que as expectativas agora estão em níveis razoáveis.
O banco assumiu um corte de tarifa de 5% em Zurique e constatou que uma redução de 10% diminuiria o EBITDA e o fluxo de caixa livre de 2027 em menos de 4% a 6%.
A Aena foi rebaixada para Underweight com um preço-alvo de €21 até dezembro de 2026, implicando uma queda potencial de cerca de 8%.
O J.P. Morgan disse que a Aena enfrenta um período prolongado de gastos de capital elevados sob o plano regulatório DORA III, com a expansão de Barcelona se estendendo até o período do DORA IV.
A corretora afirmou que o fluxo de caixa livre não será mais suficiente para cobrir os pagamentos de dividendos nos próximos anos sem aumentar a dívida. Também apontou para a desaceleração das tendências de tráfego e o risco de interrupção operacional devido a grandes projetos de construção.
A corretora descreveu o equilíbrio entre risco e recompensa na Aena como o menos favorável entre o grupo, particularmente após o forte desempenho do preço das ações nos últimos anos. Seu preço-alvo foi reduzido de €23 anteriormente.
Em outros casos, o J.P. Morgan reiterou a classificação "overweight" para a Aéroports de Paris (ADP) com um preço-alvo de €128 até dezembro de 2026, ou 16% de valorização potencial.
Os analistas afirmaram que os potenciais catalisadores incluem clareza política na França e uma proposta da Associação Europeia de Reguladores.
Para a Fraport, operadora do Aeroporto de Frankfurt, o banco manteve uma posição Neutra. Elevou seu preço-alvo para dezembro de 2026 para €77, ou 5% de valorização, após atualizar sua avaliação das operações em Lima e refletir mudanças de rendimento.
O J.P. Morgan disse que continua construtivo em relação à empresa, mas está aguardando maior visibilidade sobre os gastos de capital e fluxo de caixa livre em 2026 e 2027.
O J.P. Morgan reiterou sua preferência por rodovias pedagiadas em vez de aeroportos no setor mais amplo de infraestrutura. Identificou a Ferrovial SA como o nome de infraestrutura melhor posicionado, mas disse que o Aeroporto de Zurique se destaca entre os aeroportos.
A corretora também observou o status premium de Zurique entre as empresas suíças e destacou as perspectivas de crescimento de tráfego do aeroporto a longo prazo em comparação com os pares europeus.
Para a Aena, o rebaixamento centrou-se no impacto do plano DORA III e na perspectiva de redução dos rendimentos de fluxo de caixa livre, uma parte fundamental do perfil financeiro da empresa nos anos anteriores.
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