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Investing.com - Analistas da Mizuho Securities continuam otimistas em relação aos FIIs de data centers, reafirmando a Digital Realty Trust (Nova York:DLR) como sua principal escolha, enquanto elevam os preços-alvo após as atualizações dos resultados do primeiro trimestre.
Apesar do recente desempenho superior, os analistas observam que o setor continua a capitalizar sobre fortes reservas e demanda contínua de clientes de hiperescala.
As ações da Digital Realty agora são negociadas a 27 vezes os fundos ajustados de operações (AFFO), representando um prêmio de 30% em relação ao grupo mais amplo de FIIs. Enquanto alguns pessimistas podem argumentar que as "boas notícias" já estão precificadas, a equipe da Mizuho vê múltiplos catalisadores pela frente.
A empresa elevou seu preço-alvo para a ação para US$ 191 de US$ 177, aplicando um múltiplo de 27x AFFO às suas estimativas para o ano fiscal de 2026 (AF26). As novas previsões de FFO são de US$ 7,13 para 2025 e US$ 7,63 para 2026, com estimativas moderadamente acima do consenso para 2025.
Para a Equinix (NASDAQ:EQIX), outro importante player no espaço de data centers, a Mizuho elevou seu preço-alvo para US$ 1.069 de US$ 1.053, refletindo estimativas atualizadas de FFO de US$ 38,08 e US$ 41,12 para 2025 e 2026, respectivamente.
A perspectiva da Mizuho para a Digital Realty incorpora vários fatores-chave. Os analistas modelam fortes spreads de aluguel de 6% e 7% em 2025 e 2026, juntamente com ganhos de ocupação de 170 e 200 pontos base, respectivamente.
Eles também apontam para potencial de alta no segmento de 0-1MW da empresa, observando conversas com a administração que sugerem um caminho para dobrar a receita nessa categoria até meados ou final do AF26.
"Em média, a empresa registrou cerca de US$ 50 milhões em receita nos últimos dois anos e um objetivo amplo é chegar a uma taxa trimestral de US$ 100 milhões", disseram os analistas. "Nossas conversas com a administração sugerem que há um caminho para esse nível durante os próximos 2-3 anos."
"Teoricamente, com uma margem de 50%, uma taxa de US$ 400 milhões poderia adicionar um crescimento de 1-2% ao resultado final", acrescentaram.
A Mizuho vê o fundo de investimento recentemente formado como uma alavanca significativa de crescimento. Os analistas acreditam que o fundo "poderia se tornar muito maior do que a estimativa atual de US$ 10 bilhões para potencialmente igualar ou exceder outros grandes fundos de FIIs".
Eles veem benefícios sobre joint ventures tradicionais, incluindo "uma estrutura de taxas mais favorável e maior controle sobre os ativos/transações, além de mitigar o risco de escalar o pipeline de desenvolvimento".
A Mizuho também espera que a estrutura do fundo permita à Digital Realty reciclar ativos estabilizados para o fundo a taxas de capitalização atraentes, enquanto aloca capital para projetos de maior crescimento.
Dependendo de quando o fundo for fechado, provavelmente até o final de 2025, o FFO geral poderia aumentar de 3 a 5 centavos, de acordo com a nota.
Sobre a avaliação, apesar de múltiplos mais altos em relação aos níveis históricos, a Mizuho argumenta que o prêmio da ação é justificado, dado as fortes reservas e o potencial adicional de alta do fundo.
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