Nova aposta de Buffett dispara dois dígitos; como antecipar esse movimentos?
Investing.com — A Moody’s Ratings elevou a classificação de emissor de longo prazo da Welltower Inc. e sua subsidiária, Welltower OP LLC, para A3, anteriormente Baa1. A classificação da HCN Canadian Holdings-1 LP, outra entidade da Welltower, também foi elevada para A3, de Baa1. A perspectiva para todas as entidades foi ajustada de positiva para estável.
A elevação ocorre em resposta ao robusto crescimento de receita e lucros da Welltower ao longo do último ano. A política financeira da empresa, que prioriza crescimento orgânico e investimentos financiados por capital próprio, tem sido um fator significativo em seu sucesso. Esta abordagem permitiu à Welltower aumentar seus lucros enquanto mantém uma estrutura de capital relativamente conservadora.
A classificação A3 da Welltower reflete a grande escala da empresa, ativos de alta qualidade e portfólio diversificado. O portfólio inclui uma combinação de instalações operacionais para idosos, ativos de habitação sênior com contratos triple-net, instalações médicas ambulatoriais e instalações de cuidados de longo prazo/pós-agudos. O compromisso da Welltower com uma estrutura de capital conservadora, demonstrado pelo uso de capital próprio para financiar aquisições, também sustenta a classificação A3.
Espera-se que o desempenho da Welltower permaneça forte devido a tendências demográficas, como o envelhecimento da população, que garantem demanda constante por habitações para idosos. A alta exposição da empresa ao segmento de operação de habitação sênior (SHOP), que representou 57% do lucro operacional líquido anualizado no 4º tri de 2024, também sustenta a classificação A3.
No final de 2024, a relação dívida líquida/EBITDA da Welltower era de 4,6x, abaixo dos 6,1x do final de 2023. Esta melhoria deve-se principalmente ao crescimento proveniente de aquisições financiadas por capital próprio e forte crescimento orgânico, particularmente no segmento SHOP. Em 2024, o segmento SHOP da Welltower registrou crescimento de 23,9% no lucro operacional líquido de mesmas lojas, impulsionado pela melhoria na ocupação, aumento da receita por quarto ocupado e controle eficiente de despesas.
Para o futuro, espera-se que a demanda por habitações para idosos permaneça alta devido à geração Baby Boomer que está envelhecendo. As projeções de crescimento da Welltower para 2025 preveem um aumento no lucro operacional líquido de mesmas lojas entre 9% e 13% para o portfólio como um todo, com o negócio SHOP esperando crescer entre 15% e 22%.
Apesar de possíveis aumentos futuros de custos devido a fatores além do controle da empresa, espera-se que os indicadores financeiros da Welltower se fortaleçam ainda mais. Até o final de 2025, a Moody’s prevê que a relação dívida líquida/EBITDA da Welltower fique abaixo de 4x, e a cobertura de juros acima de 5x.
A liquidez da Welltower também é forte. Em 31 de dezembro de 2024, a empresa tinha aproximadamente US$ 8,7 bilhões em fontes de liquidez, incluindo US$ 3,7 bilhões em caixa irrestrito e disponibilidade total em sua linha de crédito rotativo de US$ 5 bilhões.
A perspectiva estável reflete expectativas de que a Welltower continuará fortalecendo seus indicadores financeiros por meio do crescimento de lucros e uma abordagem conservadora para investimentos. Também sugere que a empresa será capaz de absorver aumentos de custos dentro de seu portfólio de habitação sênior, mantendo-se alinhada com métricas compatíveis com sua classificação atual.
Fatores que poderiam levar a uma futura elevação ou rebaixamento das classificações da Welltower incluem desempenho operacional forte sustentado, dívida líquida/EBITDA bem abaixo de 4x e cobertura de encargos fixos permanecendo acima de 5,5x. Por outro lado, um aumento sustentado na relação dívida líquida/EBITDA acima de 5x, ou uma reversão nos fundamentos que sustentam o crescimento esperado no segmento SHOP, poderia exercer pressão descendente sobre as classificações.
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