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Investing.com — A Moody's Ratings rebaixou a Classificação de Família Corporativa (CFR) da Urban One, Inc. para Caa2, anteriormente B3, devido a desafios no desempenho operacional da empresa. Este rebaixamento também inclui um ajuste na Classificação de Probabilidade de Inadimplência (PDR) para Caa2-PD, anteriormente B3-PD, e um rebaixamento na classificação de notas seniores garantidas para Caa2, anteriormente B3. A Classificação de Liquidez de Grau Especulativo (SGL) permanece inalterada em SGL-2, e a perspectiva continua negativa.
O rebaixamento reflete as dificuldades enfrentadas pela Urban One em seus segmentos de rádio e TV a cabo, que têm observado redução de assinantes e menor engajamento do público. Tais riscos aumentam a probabilidade de trocas de dívidas sob estresse, particularmente considerando a alta alavancagem da empresa, a fraca avaliação patrimonial de US$ 36 milhões e os baixos níveis de negociação de dívida. O ritmo futuro de perda de assinantes e a estabilidade da demanda por publicidade em rádio permanecem incertos.
A VP-Analista Sênior da Moody's Ratings, Alison Chisuhl Jung, observou que, apesar da boa liquidez da Urban One, o segmento de TV a cabo da empresa está sob pressão significativa devido aos declínios consistentes no número de assinantes. Isso levou à redução das receitas de afiliados e deve elevar a dívida ajustada em relação ao EBITDA para a faixa de 6x média a alta nos próximos 12 meses.
A classificação CFR Caa2 atribuída à Urban One reflete as pressões seculares nos segmentos de TV a cabo e radiodifusão, além da alta alavancagem financeira. Apesar de ter acordos contratuais com empresas de cabo e satélite que incluem aumentos anuais, os aumentos de tarifas foram ofuscados por uma base de assinantes em declínio e menor audiência. Os assinantes da TV One diminuíram para 37,2 milhões, uma queda de 13,3% em relação ao ano anterior e uma redução de 4,9% em relação ao trimestre anterior.
A classificação SGL-2 da Urban One reflete sua boa liquidez, com um saldo de caixa de aproximadamente US$ 138 milhões no final de 2024. A empresa também tem acesso a uma linha de crédito ABL não utilizada de US$ 50 milhões com vencimento em 2026 e deve gerar entre US$ 10-15 milhões em fluxo de caixa livre nos próximos 12-18 meses. Por meio de recompras de dívidas, a empresa reduziu o valor principal das notas seniores garantidas em US$ 140 milhões em 2024 e mais US$ 17 milhões no 1º tri de 2025. Como resultado, a despesa anual com juros deve diminuir para US$ 42 milhões em 2025.
As classificações da Urban One poderiam ser elevadas se a relação dívida ajustada-EBITDA se mantivesse abaixo de 7,0x, com crescimento orgânico positivo nas operações de rádio e rede de cabo e boa liquidez. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se as quedas de receita persistirem ou a lucratividade continuar fraca devido às tendências decrescentes de assinantes e à fraca demanda por publicidade, causando uma deterioração adicional na posição de liquidez ou um aumento na probabilidade de inadimplência.
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