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A Moody’s Ratings rebaixou as classificações de dívida sênior não garantida da Huntsman International LLC para Ba1, anteriormente classificada como Baa3, mantendo uma perspectiva negativa.
A agência de classificação citou a redução dos lucros, alavancagem elevada da dívida e flexibilidade operacional e financeira limitada como fatores-chave para o rebaixamento. A Moody’s também atribuiu uma Classificação Familiar Corporativa Ba1, uma Classificação de Probabilidade de Inadimplência Ba1-PD e uma Classificação de Liquidez de Grau Especulativo SGL-2 à Huntsman Corporation.
Considerações de governança desempenharam um papel significativo na ação de classificação, com a Moody’s apontando especificamente para os grandes pagamentos de dividendos da Huntsman, apesar da fraqueza contínua nos lucros, como fator que aumenta sua tensão financeira.
A empresa química enfrentou uma desaceleração significativa no setor de produtos químicos de commodities nos últimos três anos, resultando em erosão dos lucros. As perspectivas de recuperação da demanda permanecem incertas devido à fraca demanda nos setores de construção e automotivo em meio a altas taxas de juros nos EUA, setor imobiliário estagnado na China e atividades industriais moderadas na Europa.
De acordo com a Moody’s, as crescentes tensões comerciais prejudicaram o sentimento empresarial e desaceleraram os pedidos de clientes no segundo trimestre, tradicionalmente o mais forte, tornando 2025 provavelmente mais um ano de declínio nos lucros para a Huntsman. Embora um aumento na demanda em 2026 pareça provável, dada a natureza cíclica do MDI, anidrido maleico e resinas epóxi, espera-se que a concorrência de preços e a utilização subótima das plantas persistam.
A agência de classificação observou que a relação dívida ajustada/EBITDA da Huntsman subiu para 5,7x no final de março de 2025, acima de 2,1x no final de 2022, principalmente devido à erosão dos lucros. A Moody’s agora espera que essa relação permaneça volátil, com média em torno de 4,0x com base em sua visão atualizada dos lucros ao longo do ciclo.
A Classificação de Liquidez de Grau Especulativo SGL-2 da Huntsman é sustentada por aproximadamente US$ 1 bilhão em liquidez, incluindo US$ 334 milhões em caixa disponível e US$ 924 milhões de disponibilidade em sua Linha de Crédito Rotativo de US$ 1,2 bilhão em 31 de março de 2025.
A perspectiva negativa reflete os indicadores de crédito pressionados da Huntsman, fluxo de caixa livre negativo e trajetória incerta de recuperação dos lucros em meio a um ambiente macroeconômico volátil.
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