Moody’s rebaixa NTT e NTT Finance para A3 de A2

Investing.com -- A Moody’s Ratings rebaixou a Nippon Telegraph and Telephone Corporation (NTT) e seu braço financeiro para A3 de A2, com perspectiva estável, após a conclusão da aquisição da NTT DATA Group Corporation pela NTT.

A ação de rating, anunciada na sexta-feira, inclui rebaixamentos do rating de emissor de longo prazo da NTT, da Avaliação de Crédito Básica para baa1 de a3, e do rating de papel comercial para P-2 de P-1. A NTT Finance Corporation e a NTT Finance Americas Inc. receberam rebaixamentos semelhantes.

"O rebaixamento reflete nossa expectativa de que a alavancagem da NTT permanecerá elevada pelos próximos dois a três anos após a aquisição de JPY2,4 trilhões da NTT DATA", disse Ryohei Nishio, Vice-Presidente e Analista Sênior da Moody’s Ratings.

A NTT adquiriu mais de dois terços da propriedade da NTT DATA e planeja completar o processo de squeeze-out para obter propriedade total da subsidiária de serviços de TI e data center.

A aquisição aumenta significativamente o endividamento da NTT. Embora ganhe controle total sobre o fluxo de caixa da NTT DATA, a recuperação dos dividendos anteriormente pagos aos acionistas minoritários não será suficiente para reduzir a dívida da aquisição. A Moody’s projeta que a relação dívida/EBITDA da NTT permanecerá em torno de 4,5x pelos próximos dois a três anos, excedendo as expectativas anteriores de 3,5x.

A série de aquisições da NTT totalizando mais de JPY3 trilhões desde 2023, incluindo investimentos de JPY530 bilhões no SBI Sumishin Net Bank e SBI Holdings, demonstra o foco de expansão da empresa além de seu negócio tradicional de telecomunicações.

A empresa planeja manter os níveis atuais de gastos de capital, investimentos em crescimento e retornos aos acionistas, limitando o fluxo de caixa livre disponível para redução da dívida. A NTT visa reduzir a alavancagem para níveis pré-aquisição principalmente através do crescimento dos lucros, embora a Moody’s observe que o cronograma para tal redução permanece incerto.

Espera-se que o EBITDA consolidado da NTT cresça modestamente nos próximos 12 meses, impulsionado por serviços não-telecom ao consumidor, soluções globais de TI e vendas de ativos de data center. Este crescimento será parcialmente compensado por prováveis declínios em seu negócio de comunicações móveis para consumidores.

O rating A3 incorpora uma elevação de um nível a partir da Avaliação de Crédito Básica baa1 da NTT, refletindo a propriedade de um terço do governo japonês e a forte probabilidade de apoio governamental extraordinário, se necessário.

Uma elevação é improvável nos próximos dois a três anos, dada a alavancagem elevada. Pressão para baixo poderia surgir se os ganhos se deteriorarem devido à concorrência ou se a alavancagem aumentar ainda mais devido a aquisições financiadas por dívida.

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