No segundo trimestre, os fundos long-only (LOs) fizeram movimentações significativas ao aumentar sua exposição ao setor de Serviços de Comunicação, elevando seu peso relativo no setor em cinco pontos percentuais para mais de 30% de sobreposição, de acordo com uma nota do Bank of America na sexta-feira.
Em sua atualização sobre as posições dos gestores ativos, o BofA afirma que essa mudança ressalta uma confiança crescente em um setor que já era considerado "o mais concentrado", à medida que os LOs buscavam capitalizar sua percebida estabilidade.
Para financiar essa mudança, os LOs teriam reduzido notavelmente suas posições em setores cíclicos, particularmente em Materiais e Energia, com a exposição diminuindo em 4 e 3 pontos percentuais, respectivamente.
A redução nas ações do setor de Consumo Discricionário, em quatro pontos percentuais, é vista como um destaque adicional das preocupações contínuas sobre a resiliência do consumidor, especialmente à medida que os indicadores econômicos sugerem uma possível desaceleração.
A análise do Bank of America também revela que, apesar dessas realocações estratégicas, os gestores ativos não demonstraram um forte apetite para assumir riscos positivos de cauda.
O Indicador de Regime dos EUA e a Onda Global do banco indicaram um ambiente econômico em deterioração em julho, sugerindo uma possível mudança da atual fase de Recuperação de volta para uma Desaceleração.
Essa cautela se reflete nas inclinações de fatores favorecendo ações de Baixo Beta, bem como um aumento nos níveis de caixa, sinalizando uma crescente aversão ao risco entre os gestores ativos.
Curiosamente, "as ações menos concentradas foram poupadas durante a venda de verão", disse o Bank of America.
"Uma estratégia de comprar as 25 ações menos concentradas e vender as 25 ações mais concentradas (com base tanto no peso relativo quanto na amplitude de propriedade dos LOs) teria gerado >8 pontos percentuais de alfa durante o declínio de pico a vale do S&P 500", acrescentaram.
No geral, a ampliação da abrangência do mercado, observada desde junho, é um bom sinal para os gestores ativos, particularmente aqueles que têm lidado com a dominância das ações de mega capitalização.
"Uma abrangência mais saudável é positiva para os gestores de portfólio, que no último ano enfrentaram a escolha entre aumentar seu risco de concentração ou subponderar fortemente as lideranças recentes", conclui o BofA. "Esperamos que a rotação continue, favorecendo o índice de pesos iguais."
Este artigo foi gerado e traduzido com o apoio de IA e revisado por um editor. Para mais informações, consulte nossos Termos e Condições.