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Investing.com - Os investidores devem considerar adotar uma abordagem equilibrada para ações de tecnologia no segundo semestre de 2025, dizem analistas da Bernstein, mantendo uma posição de peso de mercado com uma "leve inclinação positiva".
A corretora vê o impulso no comércio de IA de quase três anos continuando, com poucos sinais de desaceleração, e observa que "manchetes positivas relacionadas a tarifas ou macroeconomia poderiam impulsionar uma recuperação entre o setor de tecnologia mais amplo e os retardatários da IA".
Historicamente, o setor de tecnologia superou o mercado em 65% das vezes nas últimas duas décadas, com desempenho inferior tendendo a ocorrer no primeiro semestre do ano.
O desempenho da tecnologia no primeiro semestre do ano acompanhou de perto o mercado geral, com apenas 70 pontos base de superação ponderada por capitalização — a diferença mais estreita em mais de uma década.
Os ganhos foram concentrados em oito "vencedoras da IA" de grande capitalização, excluindo Apple (NASDAQ:AAPL) e Google (NASDAQ:GOOGL), que juntas entregaram quase 1.200 pontos base de superação.
"Acertar nas maiores ações continua sendo crítico", disseram os analistas liderados por Mark Shmulik.
O setor negocia a cerca de 30 vezes os lucros futuros, um prêmio de 33% sobre o mercado, abaixo dos picos de 2023, mas ainda acima da média histórica de aproximadamente 26%.
A Bernstein observa que este prêmio é sustentado pelo crescimento dos lucros em vez da expansão de múltiplos — o principal motor dos ganhos do primeiro semestre — tornando as avaliações "mais sustentáveis" do que em ciclos anteriores.
Além disso, o setor de tecnologia continua classificado como o mais alto em qualidade e retorno sobre o capital investido, com altas margens de fluxo de caixa livre e revisões de lucros para baixo menores que o mercado mais amplo.
"O setor de tecnologia também não está notavelmente lotado em relação à sua própria história", continuou Shmulik.
No geral, a Bernstein aconselha uma estratégia de "halteres equilibrados" entre nomes de crescimento caros e ações de valor baratas, evitando o que chama de "purgatório das ações de crescimento" — empresas que não são baratas o suficiente para investidores de valor nem crescem rápido o suficiente para investidores de crescimento.
As avaliações de grande capitalização são mistas, com algumas mega-caps como Amazon (NASDAQ:AMZN) e Google aparecendo como relativamente baratas em comparação com seu histórico.
Os riscos potenciais incluem avaliações elevadas, uma perspectiva de crescimento mais fraca a longo prazo e a alta concentração do setor, junto com a possibilidade de um "ciclo de digestão" da IA se os pesados gastos de capital pelos hiperescaladores não entregarem retornos.
No entanto, a história mostra que após períodos de desempenho inferior ou retornos no nível do mercado, o setor de tecnologia normalmente superou o mercado em 4-7% nos 6-12 meses seguintes.
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