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Investing.com - O Barclays (LON:BARC) reafirmou sua classificação "overweight" para a Amadeus (BME:AMA), provedora global de tecnologia de viagens, apesar das pressões macroeconômicas e geopolíticas contínuas que afetam o tráfego aéreo.
A Amadeus deve divulgar os resultados do segundo trimestre em 31 de julho. O Barclays espera que o crescimento das reservas modere para 1,3% em relação ao ano anterior, abaixo dos 2,5% no 1º tri, atingindo 119 milhões.
A desaceleração é atribuída às tensões geopolíticas em curso, particularmente no Oriente Médio, e ao período da Páscoa, fatores que pesaram sobre a demanda global por viagens aéreas.
No segmento de TI Aérea, projeta-se que o crescimento de passageiros desacelere para 4,8% no 2º tri, contra 5,5% no 1º tri, atingindo 579 milhões.
Essa desaceleração deve-se, em parte, à conclusão da migração da Vietnam Airlines para a plataforma da Amadeus.
No entanto, prevê-se que o segmento de Hospitality & Other Solutions se recupere fortemente, com expectativa de aceleração do crescimento orgânico para 8,0%, contra -6,7% no 1º tri.
O Barclays antecipa um impulso contínuo nesta divisão durante o segundo semestre do ano.
O crescimento orgânico total da receita para o 2º tri está projetado em 5,9%, ligeiramente abaixo dos 6,5% no 1º tri, atingindo €1.615 milhões.
Esta estimativa está 2% abaixo do consenso, o que o Barclays atribui aos impactos subestimados dos movimentos cambiais e da instabilidade geopolítica.
Apesar disso, espera-se que a Amadeus mantenha uma margem EBITDA ajustada estável de 39,8%, traduzindo-se em €643 milhões em EBITDA ajustado, também 2% abaixo do consenso.
O Barclays revisou suas estimativas de LPA para a Amadeus em 1-2% para baixo, refletindo premissas reduzidas de tráfego aéreo e efeitos cambiais adversos.
No entanto, a corretora prevê normalização nas viagens aéreas a partir do 3º tri, apoiada por sinais recentes de estabilização geopolítica e fortes tendências de reservas para o verão relatadas pelas companhias aéreas.
O Barclays espera que a Amadeus reafirme sua orientação para o ano inteiro, que inclui crescimento de receita de 7,5% em moeda constante para o ano fiscal de 2025, dentro do intervalo declarado de 7,4-11,4%.
A corretora não vê necessidade de ajustar seu preço-alvo de €80, que é baseado em 25x o LPA limpo estimado para o ano fiscal de 2026.
O modelo de negócios da Amadeus, que depende do crescimento impulsionado por volume em vez de alavancagem de preços, é visto como um ponto forte fundamental em um ambiente macro volátil.
O Barclays também destaca o potencial de crescimento a longo prazo em TI Aérea e Hospitality, particularmente através da implementação de plataformas de varejo de próxima geração para companhias aéreas.
Essas inovações posicionam a Amadeus para ganhar participação de mercado e melhorar a diversificação de receita ao longo do tempo.
Apesar da fraqueza no curto prazo, o Barclays mantém uma perspectiva positiva de longo prazo, citando a flexibilidade de custos da empresa, margens estáveis e pipeline de produtos estratégicos como razões para continuar construtivo sobre a ação.
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