Orçamento do Reino Unido 2025: Implicações para setores com mudanças fiscais à vista

Investing.com - O próximo Orçamento do Reino Unido em 26 de novembro deve trazer mudanças fiscais significativas que poderão impactar vários setores de maneiras diferentes, com analistas avaliando as potenciais implicações antes da Conferência de Líderes do Reino Unido da JPMorgan em 18-19 de novembro.

Analistas bancários preveem um aumento de 3% na sobretaxa bancária como o resultado mais provável, o que reduziria o lucro por ação em aproximadamente 4% para Lloyds Banking Group PLC (LON:LLOY) e NatWest Group PLC (LON:NWG), 2% para Barclays PLC (LON:BARC), e 1% para HSBC Holdings PLC (LON:HSBA), com impacto mínimo no Standard Chartered PLC (LON:STAN). Relatórios recentes sugerem que os bancos britânicos podem ser poupados de impostos adicionais.

Para varejistas, espera-se que o Salário Mínimo Nacional aumente cerca de 4% a partir de abril de 2026, um aumento mais modesto em comparação com os últimos anos. Os varejistas podem ser isentos de taxas comerciais mais altas em propriedades com valores tributáveis superiores a £500.000 anualmente, o que beneficiaria empresas como Marks & Spencer e Kingfisher.

No setor de energia, o governo está revisando a Taxa sobre Lucros de Energia (EPL), que atualmente impõe uma sobretaxa de 38% sobre produtores de petróleo e gás. Qualquer redução ou remoção beneficiaria particularmente a Centrica, que ainda possui produção de gás upstream através da Spirit Energy. Desde a introdução da EPL, os produtores de energia focados no Reino Unido experimentaram desvalorização significativa, com a Harbour Energy vendo seus múltiplos de EV/EBITDA comprimirem em cerca de 1,8x.

Para empresas imobiliárias, os movimentos de rendimento dos títulos após o orçamento serão cruciais. O setor imobiliário listado no Reino Unido subiu 13% desde as mínimas do início de setembro, com a SEGRO subindo 19%. Analistas sugerem que, sem surpresas negativas que possam elevar os rendimentos dos títulos britânicos, o orçamento poderia servir como um evento de clarificação para o setor.

O setor de jogos enfrenta potenciais aumentos de impostos, com o atual imposto combinado sobre jogos online de 18% previsto para subir para cerca de 30%. Isso afetaria a Flutter, a Entain e a Evoke, que têm exposições de receita no Reino Unido de aproximadamente 20%, 40% e 65%, respectivamente.

Para construtoras britânicas, o governo pode aumentar o imposto sobre aterros sanitários para o solo superficial de £4,05 para £126,15, o que seria desafiador para todas as construtoras. No entanto, potenciais medidas do lado da demanda poderiam beneficiar empresas como a Persimmon devido à sua exposição a compradores de primeira viagem.

A pesquisa de consumo da JPMorgan descobriu que quase metade dos consumidores britânicos está preocupada o suficiente com o orçamento para já ter reduzido gastos em antecipação, com os segmentos de renda média mostrando a maior preocupação.

O momento do orçamento é particularmente significativo dada a recente atenção da mídia em relação à potencial reforma do ISA britânico, que poderia afetar os fluxos de investimento de varejo. As ações listadas no Reino Unido com alto potencial de valorização que poderiam se beneficiar da reforma do ISA incluem Barclays, BT Group PLC (LON:BT), International Consolidated Airlines Group S.A. (BME:ICAG) e Ocado Group PLC (LON:OCDO).

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