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Investing.com - As ações da Deutsche Pfandbriefbank AG (ETR:PBBG) (pbb) caíram mais de 9% na quarta-feira depois que o banco retirou suas projeções financeiras para 2025, citando possíveis despesas extraordinárias relacionadas ao plano de saída do mercado americano.
A decisão segue uma revisão de seus negócios nos EUA, que serão encerrados, securitizados ou vendidos.
A carteira de empréstimos do banco alemão nos EUA está avaliada em €4,1 bilhões, com vencimento legal médio ponderado de 2,5 anos.
De acordo com o Citi Research, que citou as divulgações do 1º tri de 2025 da pbb, a carteira inclui cerca de €3,2 bilhões em empréstimos performados com um loan-to-value (LTV) médio de aproximadamente 70%, fortemente concentrados em propriedades de escritórios, com residenciais e logística representando 10% cada. Aproximadamente 87% da carteira performada está localizada na Costa Leste dos EUA.
Os empréstimos não performados totalizam aproximadamente €0,8 bilhão, com um LTV médio de 101%. Estes estão distribuídos pela Costa Leste, Chicago e Costa Oeste. O Citi observou que €0,2 bilhão dos empréstimos não performados foram reestruturados e permanecem em período probatório regulatório até o final de 2025.
As operações nos EUA, conduzidas por meio de um escritório de representação, contribuíram com €6 milhões em faturamento e €1 milhão em lucro antes de impostos em 2024, embora o Citi tenha alertado que esses números podem não capturar totalmente a contribuição do negócio, já que as exposições americanas são contabilizadas no nível do grupo.
Devido à incerteza em torno das potenciais estruturas de alienação e perdas relacionadas, a pbb retirou suas metas para 2025, exceto pelo objetivo de índice de capital CET1 de pelo menos 14% (1º tri de 2025: 15,5%). O Citi espera que o banco busque alienações parciais ou securitizações em vez de uma venda completa imediata.
Antes da retirada, a pbb havia projetado para 2025 uma receita operacional de €500-540 milhões, receita líquida de juros e comissões de €470-490 milhões, um índice de custo-receita de aproximadamente 50%, provisões para perdas com empréstimos abaixo dos €170 milhões de 2024, lucro antes de impostos acima de €104 milhões e RoTE antes de impostos de 3,5-4,5%.
Com receita operacional de €600 milhões (incluindo taxas de €60 milhões), CIR abaixo de 45%, ROTE antes de impostos em torno de 8%, distribuições de capital (incluindo recompras) de pelo menos 50% e um índice CET1 acima de 15,5%, o banco manteve suas metas para 2027.
Como parte de sua Estratégia 2027, a pbb pretende focar totalmente em seus negócios europeus. Em linha com essa mudança, o banco revelou que está em negociações avançadas para adquirir uma participação majoritária em uma gestora de investimentos imobiliários alemã com ativos sob gestão na faixa de poucos bilhões de euros.
O preço de compra, incluindo taxas de sucesso, deve estar na faixa de dezenas de milhões de euros, sujeito a aprovações regulatórias.
O Citi estima que o negócio poderia ter um impacto de capital de aproximadamente -30 pontos base se o preço de compra for em grande parte atribuído ao goodwill.
Embora a aquisição possa contribuir significativamente para o volume de gestão de ativos e metas de ganhos da pbb para 2027, o Citi observou que alguns investidores veem a entrada na gestão de ativos como um uso questionável de capital.
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