Investing.com – A Petrobras divulgou dados operacionais referentes ao quarto trimestre do ano passado sem grandes surpresas negativas ou positivas, na visão de analistas, que estão mais atentos às estimativas de pagamentos de dividendos – e um adicional de proventos extraordinários da estatal de petróleo brasileira. A reação do mercado foi levemente positiva, com ações preferenciais (BVMF:PETR4) subindo 0,69%, a R$42,18, enquanto as ordinárias (BVMF:PETR3) ganhavam 0,49%, a R$43,44 e as ADRs listadas no mercado americano (NYSE:PBR) subiam 0,93%, a US$17,41, às 11h10 (de Brasília) desta sexta, 09.
“A produção total, que é o dado mais importante, já havia sido divulgada através de fato relevante semanas atrás. Ela veio acima da meta. Mas o mercado já esperava”, recorda Mateus Haag, analista da Guide.
Dados operacionais
A produção média de óleo, LGN e gás natural alcançou 2,94 MMboed no quarto trimestre do ano passado, 2,0% acima do trimestre imediatamente anterior, informou a Petrobras. Os dados foram impulsionados pelo ramp-up das plataformas P-71, no campo de Itapu, FPSO Almirante Barroso, no campo de Búzios e dos FPSOs Anna Nery e Anita Garibaldi, nos campos de Marlim e Voador. Segundo a estatal, a entrada de quatro novos poços de projetos complementares nas Bacias de Campos e Santos também favoreceram os indicadores, compensando o declínio natural de campos maduros.
A produção de óleo no pré-sal foi somou 1.937 Mbpd, alta trimestral de 3,5%, enquanto a no pós-sal foi de 388 Mbpd, uma baixa de 5,8% na mesma comparação, com perdas com paradas e manutenções. A produção em terra e águas rasas foi de 36 Mbpd, 2 Mbpd superior ao trimestre anterior, e a no exterior totalizou 34 Mboed, resultado estável, contemplando campos da Bolívia, Argentina e Estados Unidos.
Os números foram considerados como em linha com o esperado pela XP, Guide, BTG (BVMF:BPAC11) e Ativa Investimentos, indicando bons resultados no quarto trimestre do ano passado.
Com os dados operacionais, o BTG espera que a Petrobras reporte maior produção de petróleo e custos de extração mais baixos, com preços premium do diesel em relação aos benchmarks do Golfo. A projeção é de um EBITDA de US$14,6 bilhões no quarto trimestre.
Na visão do BTG, os dados operacionais upstream não foram surpreendentes, pois já haviam sido reportados pela Agência Nacional de Petróleo (ANP). No entanto, a produção de petróleo do Brasil “ainda marca um bom final até 2023 e reflete o forte desempenho do pré-sal, agora em 82% da produção nacional de petróleo da PBR, um recorde. Além disso, a produção do quarto trimestre no Brasil é 7% acima do guidance da companhia para 2024, reforçando nossa visão de que o Plano Estratégico parece conservador”.
No segmento downstream, apesar das taxas de transferência e utilização terem ficado próximas ao esperado, as vendas vieram abaixo, ponderou o BTG. As vendas do refino teriam recuado na base trimestral diante da menor demanda por diesel, aponta Ilan Arbetman, da Ativa.
As exportações totais subiram 7,5% e as importações reduziram 10% entre outubro e dezembro em comparação com o 3T23, segundo a Petrobras. “O petróleo, que teve um aumento na produção entre os trimestres, e a gasolina foram os principais destaques”, destaca a Guide Investimentos.
Com os dados, a XP espera um EBITDA de US$15,5 bilhões em um quarto trimestre que considera sólido, com volumes de vendas robustos e estabilização dos derivados, mesmo com preços mais baixos do brent. As melhores margens em exploração e produção, com menores despesas, devem impulsionar os dados, gerando um fluxo de caixa operacional menos capex de US$9,8 bilhões.
A plataforma InvestigPRO estima um lucro por ação de US$1,09 para as ADRs da Petrobras, com uma receita de US$27,526 bilhões.
Fonte: InvestingPRO
Dividendos extraordinários por vir?
Além dos proventos previstos no plano estratégico, analistas indicam a possibilidade de pagamentos de dividendos extraordinários, que dependem de quanto caixa a estatal deseja manter.
O BTG espera dividendos extraordinários da Petrobras e indica riscos positivos para o guidance de produção para 2024. A expectativa é de distribuição de US$3,7 bilhões em proventos com base na política de remuneração da empresa. Ainda que haja possibilidade de outros US$7,3 bilhões em dividendos especiais, o BTG aposta no montante de US$4 bilhões, totalizando US$7,7 bilhões no quarto trimestre, um yield de 7%.
Já a XP Investimentos (BVMF:XPBR31) estima pagamento de dividendos mínimos de US$3,9 bilhões, o cenário base para dividendos extraordinários é de US$5,5 bilhões, ou 5% de yield. “Considerando a difícil situação fiscal do Brasil e o fato de que o plano estratégico estabeleceu US$8 bilhões como caixa de referência, a Petrobras poderia pagar ainda mais do que os US$5,5 bilhões que supomos, mantendo-se em total conformidade com sua governança corporativa”.
A Ativa também espera pagamento adicional de proventos aos acionistas. Para os dividendos regulares, estima R$1,5 por papel, ou 3,6% de yield no trimestre. Ainda, avalia que a atual situação de caixa permitiria a empresa divulgar dividendos extraordinários com referência à 2023 de até R$2,00 por ação, ou cerca de 4,8% de yield.
Fonte: InvestingPRO
Fonte: InvestingPRO
Ações podem apreciar?
O BTG demonstra otimismo com a petroleira e avalia que o mercado pode reprecificar as ações em breve diante de uma geração de caixa mais sólida, o que motiva a recomendação de compra, com preço-alvo de US$19 para as ADRs e escolha da empresa como top pick no setor de petróleo e gás.
A possibilidade de pagamentos de dividendos extraordinários elevados e uma aceleração na recompra de ações responderia por boa parte dos recentes ganhos das ações em relação a seus pares, segundo a XP.
Já a Ativa Investimentos é mais cautelosa e considera que, apesar da expectativa pela manutenção de um dividendo forte, outros players do setor possuem menor risco político e valuation menos esticado. Por isso, a recomendação é neutra, com preço-alvo de R$36 para as ações preferenciais.
A plataforma InvestingPRO, que reúne projeções de modelos e analistas, projeta um preço-justo de R$57,58 para as ações preferenciais da Petrobras, um potencial de alta de 36,6%.
Fonte: InvestingPRO
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