Ibovespa recua com bancos entre maiores pressões; Raízen é destaque negativo
Investing.com - O JPMorgan (NYSE:JPM) reafirmou a IMI (LON:IMI) como sua principal escolha no mercado britânico, apontando para uma combinação de desempenho aprimorado, avaliação atrativa e potenciais catalisadores que poderiam impulsionar ainda mais a valorização.
Desde que Roy Twite se tornou diretor executivo em 2019, a IMI registrou crescimento orgânico mais forte, margens mais altas e melhores retornos sobre o capital.
O lucro por ação ajustado cresceu a uma taxa média anual de aproximadamente 11% desde então, com margens operacionais subindo para 19,7% em 2024, apenas 40 pontos-base abaixo de um composto de pares que o JPMorgan chama de "Synthetic IMI". Até 2027, as margens devem exceder 21%.
Apesar dessa melhoria operacional, as ações sofreram desvalorização em relação aos pares. A IMI atualmente negocia com um desconto de 27% em relação ao grupo de pares com base no EV/EBIT, comparado a um desconto de 10% entre 2014 e 2019.
Com base na relação preço-lucro, o desconto aumentou de 17% para 35% nos mesmos períodos.
O JPMorgan afirmou que essa incompatibilidade entre desempenho e avaliação destaca "o valor oferecido por um negócio significativamente melhorado".
O banco elevou seu preço-alvo para 2.850p de 2.500p, implicando um potencial de alta de 27% a partir do preço atual das ações.
Uma análise de soma das partes excluindo a divisão de Transporte, que está sob revisão estratégica, sugere um potencial de alta ainda maior de 34% com um preço-justo de 3.010p.
O JPMorgan considera uma potencial venda do negócio de Transporte como o melhor resultado, afirmando que isso cristalizaria valor, apoiaria retornos aos acionistas de aproximadamente 4% da capitalização de mercado e deixaria a IMI com um portfólio de maior qualidade.
As recuperações de mercados finais também são vistas como um fator-chave para o equilíbrio de ganhos entre as divisões.
A Automação de Processos tem sido o principal motor de crescimento, mas o JPMorgan espera contribuições mais fortes à frente do Controle Climático, Automação Industrial e Ciências da Vida, onde os mercados estão mostrando sinais de recuperação.
A corretora observou que as preocupações sobre a exposição ao petróleo na Automação de Processos são exageradas, com apenas cerca de 12,5% da receita da divisão vinculada ao upstream e midstream de petróleo e gás.
Finalmente, espera-se que uma geração de caixa mais forte dê à IMI flexibilidade financeira significativa. O fluxo de caixa livre deve exceder £ 1 bilhão entre 2025 e 2027.
Se nenhuma aquisição for realizada, o banco vê espaço para recompras de ações de cerca de 11% da capitalização de mercado, enquanto as aquisições poderiam representar 17% da capitalização de mercado.
Em conjunto, o JPMorgan afirmou que os fundamentos mais fortes da IMI, a subavaliação relativa, as potenciais mudanças no portfólio e a opcionalidade de caixa justificam sua posição como a principal escolha de ações do Reino Unido da empresa.
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