Qual o nível de penetração dos clubes de atacado nos EUA?

Investing.com - A associação a clubes de atacado nos Estados Unidos atingiu níveis profundos de saturação de mercado, com aproximadamente 142 milhões de associações únicas entre Costco, Sam’s Club e BJ’s Wholesale.

Esse número corresponde a cerca de 80% dos adultos que vivem em residências com renda anual superior a US$ 50.000, segundo a Bernstein Research. Dentro desse grupo de renda, apenas a Costco agora tem uma taxa de penetração de 37%.

"Comparando isso com as bases de associados dos concorrentes da Costco, e assumindo uma sobreposição de ~5%, estimamos que existam ~142 milhões de membros únicos de clubes de atacado nos EUA", afirmou a corretora. "Isso corresponde a ~80% dos adultos que vivem em domicílios com renda acima de US$ 50 mil por ano."

As descobertas destacam o pouco espaço que resta para crescimento no mercado americano de clubes de atacado. Dependendo das premissas sobre sobreposição, a Bernstein estima a penetração geral entre 70% e 90% das famílias americanas elegíveis.

A própria Costco conta com cerca de 39 milhões de associações pagas nos EUA, chegando a aproximadamente 70 milhões quando incluídos os cartões familiares.

Em uma base por loja, os armazéns da Costco nos EUA e no Canadá atendem cerca de 115.000 membros cada.

Em comparação, os armazéns internacionais têm em média cerca de 350.000 membros, mais do que o triplo do número norte-americano.

Esse desequilíbrio destaca por que a expansão no exterior é crucial. "Nossa análise sugere que os armazéns em outras geografias internacionais têm muito mais membros por unidade, numa proporção de ~3:1 em comparação com os EUA e o Canadá", afirmou a Bernstein.

A corretora observou que países como Japão e Coreia produziram números de associação "impressionantes em termos de novas inscrições", com o Japão sozinho atingindo quase o dobro da média da empresa da Costco uma década atrás e mantendo esse impulso.

Globalmente, a Costco tem cerca de 143 milhões de membros, dos quais 80 milhões são pagantes. As taxas de associação geram cerca de US$ 5,1 bilhões anualmente, representando apenas 2% da receita, mas mais da metade do lucro operacional da Costco.

O membro americano médio paga cerca de US$ 95 por ano, bem acima da média global de US$ 65.

Com a saturação pesando sobre a expansão doméstica, espera-se que o crescimento de associações desacelere.

A Bernstein projeta que a receita com taxas aumente a uma taxa anual composta de cerca de 7% se os mercados internacionais impulsionarem mais de 75% das novas aberturas de lojas até o ano fiscal de 2030.

Se o crescimento permanecer concentrado nos EUA e no Canadá, a taxa poderá cair para a faixa de 5% a 6%.

"Dada a saturação das associações a clubes de atacado nos EUA, esperamos que a proporção continue a diminuir moderadamente", disseram os analistas.

Apesar dessas restrições, a Costco ganhou constantemente participação de mercado de seus rivais. Na última década, sua penetração entre as famílias americanas de maior renda subiu de cerca de 22% para 37%.

Sam’s Club e BJ’s Wholesale continuam sendo players importantes, mas a análise da Bernstein mostra que a Costco está capturando uma parcela crescente de um mercado que está quase esgotado.

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