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Investing.com - O RBC Capital Markets iniciou a cobertura da empresa britânica de engenharia Rolls-Royce Holdings Plc (LON:RR) com classificação "outperform" e um preço-alvo de 1.275 pence por ação, sugerindo um potencial de alta de aproximadamente 17% em relação ao nível atual de cerca de 1.094,5 pence, em nota divulgada na terça-feira.
A recomendação positiva baseia-se na visão do RBC de que a Rolls-Royce agora opera a partir de uma base muito mais estável e geradora de caixa, após uma reestruturação de vários anos.
Os analistas utilizam uma avaliação por soma das partes (SOTP), na qual o negócio de motores civis para aeronaves widebody, embora represente apenas cerca de 37% das vendas, é projetado para corresponder a aproximadamente 70% do valor da empresa.
O RBC projeta um rendimento de fluxo de caixa livre (FCF) de 4,4% em 2026, significativamente superior à média de seus pares de 3,2%, destacando o perfil de geração de caixa em melhoria da Rolls-Royce.
Fundamental para a tese é a força e a defensibilidade de seu portfólio de motores widebody, onde compete em um duopólio com a GE Aerospace.
Como seus motores Trent de última geração ganharam participação de mercado, o RBC prevê que a Rolls-Royce superará o crescimento do mercado em cerca de 200 pontos base anualmente.
Isso sustenta a projeção de um crescimento anual composto de vendas de 8% para o grupo até 2030, amplamente alinhado com seus concorrentes.
O RBC também espera que a divisão de widebody permaneça em uma fase de "colheita de caixa", já que motores widebody de próxima geração podem não começar a ser desenvolvidos até 2040 ou mais tarde.
O modelo deles se estende até 2080, avaliando a franquia comercial de widebody em £68 bilhões sob os programas atuais.
Além do setor aeroespacial, o RBC destaca fortes perspectivas em Power Systems (motores a diesel/gás para data centers, militares, ferrovias), projetando um crescimento anual de médio prazo de cerca de 10%, e em Defesa, também contribuindo significativamente para o valor do grupo.
Essas divisões são avaliadas por múltiplos de pares, com Power Systems a um pequeno desconto em relação a concorrentes como Caterpillar, Cummins, Wärtsilä e GE Vernova.
Importante notar que a avaliação SOTP do RBC é deliberadamente conservadora: não inclui valor para programas futuros de motores (como o Ultrafan) ou a exposição da empresa a reatores modulares pequenos (SMR). Ainda assim, os analistas estimam que esses poderiam adicionar até 400 pence por ação em valor adicional, se realizados.
Quanto às previsões financeiras, o RBC projeta que as receitas aumentarão de £19,67 bilhões em 2025 para £21,51 bilhões em 2026 e £23,18 bilhões em 2027.
As estimativas correspondentes de EBITA são £3,23 bilhões (2025), £3,51 bilhões (2026) e £3,88 bilhões (2027). Suas previsões de taxa de crescimento anual composta por segmento até 2030 são aproximadamente 9,4% para Aeroespacial Civil, cerca de 8% para Power Systems e aproximadamente 4% para Defesa.
O RBC também aponta para riscos significativos de execução: as estimativas de consenso dos analistas já estão 9-20% acima das próprias metas de médio prazo da empresa. Embora isso possa limitar o potencial imediato de alta, o RBC acredita que a avaliação das ações é atraente, particularmente considerando os rendimentos projetados de fluxo de caixa livre: 4,4% em 2026, aumentando para 5,2% até 2029, que eles observam estar no mesmo nível ou acima das médias do setor.
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