Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Investing.com - As ações da Bunzl plc (LON:BNZL) caíram 2,5% na terça-feira após o RBC Capital Markets rebaixar o papel para "desempenho do setor" de "superar o mercado" e cortar seu preço-alvo em 10% para 2.350p.
A corretora citou o aumento da concorrência e a diminuição da confiança dos investidores após um alerta de lucro em abril.
A Bunzl havia sido anteriormente vista como uma opção defensiva em meio à incerteza econômica global, mas o RBC observou que, com a redução dos riscos de tarifas, o argumento para um desempenho superior enfraqueceu.
A recente perda de um cliente do setor de alimentos com alta margem pela empresa, atribuída a pressões de preços, destacou os desafios competitivos no mercado de Bens Não Destinados à Revenda.
O mercado permanece difícil de avaliar devido à presença de numerosos concorrentes de propriedade privada ou afiliados a conglomerados.
O RBC relatou que rivais apoiados por private equity estão se tornando mais ativos e potencialmente agressivos na precificação, à medida que buscam ganhar participação de mercado.
O sentimento dos investidores permanece cauteloso. O RBC afirmou que, após múltiplas reuniões com investidores, a confiança no modelo de negócios da Bunzl provavelmente levará tempo para se recuperar.
O cancelamento do programa de recompra de ações alimentou preocupações sobre um possível segundo alerta de lucro. Alguns investidores acreditam que mudanças na gestão podem ser necessárias para reconstruir a confiança.
Ao revisar sua avaliação, o RBC elevou seu custo médio ponderado de capital para 9,5% de 9% e reduziu sua taxa de crescimento terminal para 1% de 1,5%.
O novo preço-alvo implica em um índice preço-lucro para o ano fiscal de 2026 de aproximadamente 13x, em comparação com a média futura de 12 meses dos últimos 20 anos de 15,5x.
As projeções financeiras refletem essas pressões. A receita para 2025 está prevista em £11.775 milhões, estável em relação a 2024. Espera-se que o LPA diluído ajustado diminua 7,2% ano a ano para 179,2p. A margem de EBITDA deve cair para 8,3% de 8,7%, enquanto a margem de lucro líquido deve diminuir para 5% de 5,5%.
O EBITA para 2025 é estimado em £931,3 milhões, abaixo dos £976,1 milhões em 2024, refletindo uma queda de 4,6%. Espera-se que o rendimento do fluxo de caixa livre permaneça estável em 8,5% em 2025.
O desempenho histórico da Bunzl tem sido forte, com o EBITA ajustado e o dividendo por ação crescendo a taxas anuais compostas de 9% entre 2004 e 2024, e 31 anos consecutivos de aumentos de dividendos.
No entanto, o RBC apontou que os esforços de centralização anteriores causaram alguns desafios operacionais. Apesar desses contratempos, o modelo de baixa intensidade de capital da empresa continua gerando caixa para financiar aquisições.
Fusões e aquisições permanecem centrais para a estratégia da Bunzl, com uma expectativa de gastos anuais em M&A de £400 milhões crescendo 2% ao ano.
No entanto, o RBC reconheceu potenciais obstáculos devido à hesitação dos vendedores, o que pode desacelerar o fluxo de negócios.
O RBC listou vários riscos para sua classificação e preço-alvo, incluindo flutuações nos custos de bens vendidos, tendências de terceirização, taxas de câmbio, ritmo de aquisições e mudanças no PIB global.
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