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Investing.com - Fundos de hedge macro e quantitativos "esfriaram em relação às ações", possivelmente sinalizando retornos fracos para as ações no futuro, segundo o estrategista macro Simon White.
Em uma coluna para a Bloomberg, White observou que os fundos de hedge tiveram um "difícil 2025" até agora, ficando aproximadamente cinco pontos percentuais atrás do S&P.
No acumulado do ano, o índice de referência S&P 500 subiu mais de 8%, recuperando-se após uma queda em abril alimentada em grande parte por preocupações com as amplas políticas tarifárias do presidente Donald Trump.
Segundo White, os piores desses fundos de hedge são os consultores de negociação de commodities que seguem tendências, bem como os fundos quant - que frequentemente se baseiam em dados numéricos - e os fundos macro, que visam se beneficiar de movimentos mais amplos do mercado em vez de ações específicas.
Fundos macro e CTAs, em particular, também viram sua sensibilidade ao S&P 500 cair para próximo de zero, acrescentou White.
"Eles estão percebendo algo? Talvez estejam. Quando fundos macro e CTA assumem posições vendidas em ações e o varejo está comprado como agora [...], isso historicamente pressagiou um desempenho mais fraco do mercado de ações nos próximos 1-3 meses", escreveu White.
Enquanto isso, a cesta de ações mais vendidas a descoberto da Goldman Sachs (NYSE:GS) disparou em um ritmo quase recorde e um indicador de negociação especulativa do banco - parcialmente composto por ações meme e empresas com prejuízos - está em máximas de mais de três anos, observou White, acrescentando que isso poderia ser um sinal de "medo se transformando em ganância".
"[P]orque a ganância está se infiltrando na alta [...] devemos prestar atenção especial à cautela do dinheiro rápido", argumentou White.
A complacência também pode estar se infiltrando no sentimento mais amplo, à medida que os investidores se tornam mais certos de que a severidade da guerra comercial de Trump não será tão ruim quanto se temia inicialmente, disse White. O estrategista observou um declínio na volatilidade implícita de curto prazo em relação à sua versão de longo prazo, acrescentando que "[o] mercado está, em efeito, dizendo que há riscos chegando, mas eles não importam hoje".
Ainda assim, White disse que ainda é possível que fundos macro e quant tenham restabelecido posições compradas nas últimas semanas. Se esse for o caso, ele alertou que, com os retornos desses fundos ficando para trás, "eles, junto com qualquer um que se abandone a essa alta obstinada, é melhor que estejam certos".
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