Por Gabriel Codas
Investing.com - A companhia de saneamento básico Sabesp (SA:SBSP3) teve prejuízo líquido de R$ 657,9 milhões no primeiro trimestre de 2020, revertendo lucro de R$ 647 milhões apurado um ano antes, afetado por aumento de despesas financeiras decorrente da valorização do dólar frente ao real e aumento de provisões em meio à pandemia do Covid-19. O consenso do mercado era lucro líquido de R$ 916 milhões.
De acordo com dados divulgados na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) no final da noite de ontem, a estatal paulista teve despesas com variações cambiais sobre empréstimos e financiamentos com acréscimo de R$ 1,796 bilhão no período.
Por volta das 15h33, os ativos cediam 3,84% a R$ 38,59. O Ibovespa registrava baixa de 1% a 78.221 pontos.
Visão dos analistas
A XP Investimentos destaca que espera a reação negativa para as ações no curto prazo. Por outro lado, uma eventual queda implica em uma melhora do risco-retorno das ações no médio e longo prazo, tendo em vista que o preço atual não embute uma probabilidade de privatização da companhia. Os analistas mantêm a recomendação Neutra nas ações da Sabesp, com preço-alvo de R$53/ação.
Para o UBS, a Sabesp está sendo negociada a 0,75x 2020E EV / RAB. As principais premissas do banco são: 1) WACC regulatório de 7,5% em 2021E até o final das concessões. 2) COE: 13,7%. 3) aumento da tarifa real de 5,4% em 2021E. A recomendação segue de compra, com preço-alvo de R$ 58,00.
Balanço
O resultado financeiro ficou negativo em 1,98 bilhão de reais, um salto em relação ao desempenho negativo de 150,5 milhões no primeiro trimestre de 2020.
“Além do efeito sobre as despesas financeiras, houve um impacto na estimativa de perdas com créditos de liquidação duvidosa, no montante de 149,7 milhões de reais”, afirmou a empresa no balanço, citando expectativa de aumento nas perdas futuras, gerada pela instabilidade econômica agravada pelo novo coronavírus.
A companhia também afirmou que a operação no município de Santo André, iniciada em agosto de 2019, trouxe um aumento de 80,1 milhões de reais na receita operacional bruta e de 65 milhões de reais nas despesas primeiro trimestre ano a ano.
No período de janeiro a março, a receita operacional líquida da Sabesp somou 4,042 bilhões de reais, alta de 4,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto os custos, despesas administrativas e comerciais e custos de construção subiram 10,9%, para 3,046 bilhões de reais.
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado caiu 3,9%, para 1,484 bilhão de reais, com a margem caindo a 36,7%, de 39,8% um ano antes.
O volume faturado de água e esgoto alcançou 997,9 milhões de metros cúbicos nos primeiros três meses de 2020, uma alta de 2,6% frente ao mesmo intervalo de 2019.
A Sabesp disse que encerrou o primeiro trimestre com 2,323 bilhões de reais em caixa e equivalentes de caixa, de 2,253 bilhões no final de 2019.