Dados do BC mostram resultado do Banco do Brasil ainda fraco em julho, veem analistas
Investing.com - O setor químico europeu continua sob pressão enquanto o excesso estrutural de oferta se combina com a fraca demanda em mercados-chave, afirmou o JPMorgan em um relatório antes dos resultados do 3º tri.
O banco argumentou que as pressões estruturais são o maior fator por trás da erosão dos lucros nos últimos dois a três anos, e há poucos sinais de alívio.
Um aumento de 35% na carteira de pedidos da Sinopec Engineering em comparação ao ano anterior, atingindo um recorde no final do primeiro semestre, sugere que "o pico de adições de oferta nos segmentos químicos upstream pode estar à nossa frente", escreveram os analistas liderados por Chetan Udeshi.
O JPMorgan espera outro trimestre fraco, com empresas destacando demanda baixa, preços contidos e pressões cambiais incrementais. Os analistas afirmaram que isso levou a novos cortes nas expectativas de consenso para lucros em 2025 e 2026.
"Mais um trimestre praticamente descartado, com ainda baixa convicção sobre qualquer mudança para melhor", observaram, acrescentando que as expectativas para a temporada de resultados agora são baixas.
Os sinais de demanda permanecem mistos, mas majoritariamente fracos. A maior fraqueza no terceiro trimestre veio da construção residencial nos EUA e do segmento de perfumes de luxo nos mercados desenvolvidos.
As previsões de produção automotiva foram revisadas para cima no 3º tri, especialmente na China, mas devem cair no 4º tri com o fim dos subsídios.
O setor aeroespacial comercial continua melhorando, beneficiando empresas como Syensqo e, em menor escala, Victrex.
Regionalmente, a demanda tem sido mais fraca na América do Norte e na China, enquanto a Europa apresenta resultados mais variados.
Nesse contexto, o JPMorgan favorece nomes de especialidades como IMCD, Syensqo, Croda, Novonesis e Akzo, enquanto classifica BASF e Yara como principais empresas a evitar.
A Air Liquide mantém classificação Neutra, com analistas citando forte política de preços e ações de custo, mas crescimento orgânico de apenas 1-2% e múltiplo elevado.
A Croda é a principal recomendação do banco para o trimestre, colocada em Observação de Catalisador Positivo antes de sua atualização comercial em 14 de outubro.
Os analistas preveem "um robusto crescimento orgânico de vendas de 5% no 3º trimestre em comparação ao ano anterior, entre os melhores do setor", e esperam que o consenso se mantenha amplamente, ajudando a aliviar o que chamam de "pessimismo excessivo sobre as ações".
A Croda negocia a 16,2 vezes os lucros do ano fiscal de 2026 (AF26), abaixo de sua mediana de longo prazo de 20-21 vezes.
Por outro lado, a BASF permanece em Observação de Catalisador Negativo antes de seus resultados de 29 de outubro. As estimativas do banco para o EBITDA ajustado do grupo estão 4% abaixo do consenso para o 3º tri e cerca de 3-4% mais baixas para os anos fiscais de 2025 e 2026.
Os analistas afirmaram que a avaliação da ação parece mais cara do que outras cíclicas em cobertura, um prêmio que "não veem como justificado".
Sobre a recente política chinesa de "anti-involução" destinada a conter o excesso de capacidade, os analistas a descreveram como incrementalmente positiva, mas disseram que ainda não há evidências de uma mudança material na oferta.
As avaliações do setor também oferecem pouco conforto, com os múltiplos EV/EBITDA e preço/lucro (P/L) para 2025-26 negociando próximos às suas medianas de cinco e dez anos, deixando potencial de alta limitado em um ambiente ainda desafiador.
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