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A Sika AG (SIX:SIKA) reafirmou suas metas de médio prazo e detalhou novos planos de gastos e corte de custos antes de um evento para investidores na quinta-feira, destacando despesas de até CHF 100 milhões no próximo ano e medidas de eficiência ampliadas até 2028.
A fabricante suíça de produtos químicos para construção reiterou informações divulgadas inicialmente em sua atualização do terceiro trimestre, incluindo custos extraordinários esperados de aproximadamente CHF 80 milhões a CHF 100 milhões em 2025, relacionados a ajustes estruturais em mercados mais fracos.
A Jefferies, em uma nota, afirmou que esses ajustes são "principalmente na China" e envolvem "redução de cerca de 1.500 funcionários (aproximadamente 4% do grupo), dos quais cerca de 25% estarão abaixo do nível de EBITDA."
A empresa descreveu manter "compromisso total com a China, embora em formato reduzido" em um comunicado.
A Sika expandiu seu programa de eficiência "Fast Forward", que visa economias anuais de CHF 150 milhões a CHF 200 milhões até 2028, com aproximadamente CHF 80 milhões esperados para se materializar em 2026.
A Jefferies observou que a Sika agora indica que o investimento associado será distribuído entre 2025-28, oferecendo mais clareza do que a comunicação anterior.
Os requisitos totais de investimento permanecem em aproximadamente CHF 120 milhões a CHF 150 milhões, com cerca de um terço categorizado como despesas operacionais e o restante como despesas de capital.
A Sika, em um comunicado, disse que "faz referências significativas à digitalização e cadeia de suprimentos", indicando que essas áreas podem ter destaque no evento.
A Jefferies também destacou que os temas parecem mais detalhados do que o que havia sido antecipado em sua prévia publicada anteriormente, que havia delineado questões sobre o escopo e o cronograma do programa.
O perfil mais amplo da Sika, conforme descrito no relatório, inclui presença global em produtos químicos para construção e indústria, com cerca de 80% das vendas provenientes de usos finais na construção e o restante principalmente ligado a aplicações automotivas. A Jefferies relatou que a empresa mantém uma participação de mercado de aproximadamente 10% em seu segmento e coloca forte foco em pesquisa e desenvolvimento em sua base geográfica diversificada.
A Jefferies manteve a recomendação de "compra" e o preço-alvo de CHF 211, representando um aumento de 34% em relação ao preço de fechamento anterior de CHF 158.
A corretora listou a capitalização de mercado da Sika em CHF 25,4 bilhões (US$ 31,4 bilhões) e observou que a avaliação é derivada de um modelo de fluxo de caixa descontado.
Os dados incluem um CMPC de 7,4%, que a Jefferies disse ser construído a partir de uma taxa livre de risco de 4%, prêmio de mercado de ações de 6% e um beta de ações de 0,69x, juntamente com uma taxa de crescimento perpétuo de 3%.
Os riscos para as perspectivas incluem variabilidade ligada ao crescimento global ou do mercado automotivo, tendências de inflação de custos, o ritmo de inovação e potenciais movimentos cambiais envolvendo o franco suíço.
A Jefferies listou esses como fatores que poderiam aumentar ou diminuir as métricas de desempenho futuro em relação aos planos de longo prazo da empresa.
A corretora também observou que as economias anteriormente declaradas da Sika, ações de pessoal e ajustes estruturais permanecem centrais para sua estratégia à medida que avança para 2026 e progride em direção às suas metas financeiras plurianuais.
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