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Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a empresa imobiliária francesa Altarea SCA de negativa para estável, enquanto manteve sua classificação de crédito ’BBB-’.
A agência de classificação citou a base estável de ativos geradores de renda da Altarea, que ancora a geração de fluxo de caixa da empresa e financia parcialmente as necessidades de capital de giro de suas atividades de desenvolvimento.
O portfólio imobiliário de varejo da Altarea de €2,3 bilhões apresentou desempenho resiliente no primeiro semestre de 2025, com aumento da receita de aluguel em 3,5% em base comparável. Este crescimento foi sustentado por indexação contínua, spreads positivos de liberação e níveis estáveis de alta ocupação em 97,1%.
A S&P espera que o portfólio gere fluxos de caixa estáveis e crescentes, com aumento da receita de aluguel de aproximadamente 2,0%-3,0% em 2025 e 1,5%-2,5% em 2026. Isso será sustentado pelo consumo resiliente das famílias na França e receita adicional de aluguel de projetos ainda a serem entregues.
A empresa está atualmente desenvolvendo a área comercial da estação ferroviária Paris Gare d’Austerlitz, que deve ser entregue até 2027, aumentando ainda mais sua base de ativos geradores de receita de aluguel.
A receita total do grupo Altarea diminuiu 4,9% para €2,44 bilhões em base acumulada de 12 meses até 30 de junho de 2025, de €2,57 bilhões um ano antes. Este declínio foi devido à redução significativa nos volumes de produção em sua subsidiária de desenvolvimento Altareit.
Apesar da diminuição da receita, o EBITDA ajustado da Altarea aumentou 14% para €285,5 milhões em 30 de junho de 2025, de €250,4 milhões um ano antes. As margens de EBITDA recuperaram-se para 11,7% em comparação com 9,8% no mesmo período de 2024.
A S&P prevê que a receita total do grupo Altarea diminua cerca de 15% para aproximadamente €2,2 bilhões-€2,3 bilhões em 2025 antes de estabilizar em 2026. No entanto, a agência de classificação espera que o EBITDA total do grupo aumente para cerca de €305 milhões-€315 milhões em 2025 e €325 milhões-€335 milhões em 2026.
A dívida financeira líquida da empresa era de €2,0 bilhões no final de 2024, e a S&P espera que permaneça em cerca de €2,0 bilhões-€2,1 bilhões no final de 2025. Esta estabilidade é esperada apesar de investimentos significativos em capital de giro e no programa de despesas de capital, graças à geração de fluxo de caixa de seu portfólio imobiliário e alienações oportunistas de ativos.
A S&P prevê que as métricas de alavancagem melhorarão ligeiramente em 2025, com a alavancagem ajustada melhorando para 6,0x-6,5x em 2025 e para 5,5x-6,0x em 2026, de 7,7x em 30 de junho de 2025.
O perfil de liquidez da empresa é sustentado por um grande saldo de caixa de aproximadamente €500 milhões em 30 de junho de 2025, linhas de crédito comprometidas totalizando €1,2 bilhão e vencimentos de dívida limitados no futuro próximo.
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