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Investing.com — A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Hexcel Corp. de positiva para estável, enquanto manteve o rating de crédito do emissor em 'BB+'. A agência também confirmou o rating de nível de emissão 'BB+' para a dívida sênior sem garantia da Hexcel. Essas ações foram tomadas em 09.04.2025.
A revisão ocorre enquanto a Hexcel demonstrou resiliência em suas métricas de crédito em meio a desafios de mercado. No entanto, a S&P Global Ratings prevê que esses ventos contrários do mercado persistirão no próximo ano, o que poderia moderar o crescimento de receita da empresa.
Apesar dos desafios na indústria aeroespacial, incluindo gargalos na cadeia de suprimentos e taxas de produção menores que o previsto, o desempenho da Hexcel em 2024 permaneceu forte. A empresa entregou crescimento e manteve métricas de crédito robustas. No entanto, os níveis de produção no mercado aeroespacial comercial ainda estão abaixo das taxas normalizadas de 2019.
Anteriormente, a S&P Global Ratings esperava que a Hexcel atingisse a escala de EBITDA pré-pandemia no período de 2025-2026, um fator considerado crucial para um rating mais alto. No entanto, a recuperação mais lenta nas taxas de produção de aeronaves levou a um aumento mais gradual nos lucros da Hexcel.
Olhando para o futuro, prevê-se que a Hexcel experimente um crescimento modesto, com receita esperada para aumentar entre 7,5% e 12,5% em 2025 e 2026. Fatores-chave de crescimento incluem a melhoria nas taxas de construção para plataformas aeroespaciais comerciais, como aeronaves de fuselagem estreita da Boeing e Airbus, e o aumento nos gastos globais com defesa beneficiando o segmento de defesa.
A Hexcel, conhecida por seus materiais compósitos, também deve se beneficiar da adoção contínua desses materiais em vários tipos de aeronaves. A empresa está atualmente se desfazendo de algumas de suas operações não essenciais dentro do segmento industrial, que historicamente tem sido um obstáculo ao desempenho financeiro.
Em termos financeiros, espera-se que as margens de EBITDA permaneçam estáveis em 2025, com uma expansão gradual prevista para 2026. Apesar das restrições na cadeia de suprimentos e pressões inflacionárias, espera-se que as métricas de crédito da Hexcel permaneçam estáveis.
Espera-se que a política financeira da Hexcel se torne mais agressiva nos próximos 12-24 meses, com retornos contínuos aos acionistas e aumento da atividade em oportunidades de crescimento inorgânico. Apesar disso, a empresa manteve níveis prudentes de alavancagem, garantindo uma base financeira estável.
A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P Global Ratings de que as métricas de crédito da Hexcel permanecerão apropriadas para o rating nos próximos 12 meses. A empresa está bem posicionada para se beneficiar da melhoria nas taxas de construção de aeronaves, mas espera-se que os gargalos na cadeia de suprimentos persistam, limitando a melhoria no curto prazo.
A S&P Global Ratings poderia reduzir seus ratings da Hexcel se o FFO para dívida caísse abaixo de 20% e fosse esperado permanecer nesse nível. Isso poderia ocorrer devido a vários fatores, incluindo desaceleração nas taxas de construção de aeronaves comerciais, um ambiente de custos mais elevados causando diminuição das margens, ou a administração adotando uma política financeira mais agressiva.
Por outro lado, o rating poderia ser elevado se o EBITDA da Hexcel se aproximasse dos níveis pré-pandemia, mantendo as margens de EBITDA e se o FFO para dívida estivesse acima de 30%. Isso provavelmente ocorreria se houvesse menos volatilidade nas taxas de construção de aeronaves, as margens melhorassem para níveis mais próximos dos pré-pandemia, e a empresa mantivesse uma política financeira moderada.
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