S&P Global revisa perspectiva da Tri Pointe Homes para positiva com base em métricas sólidas

Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Tri Pointe Homes Inc. de estável para positiva, mantendo as classificações da empresa, citando métricas de crédito sólidas e um balanço robusto.

A agência de classificação espera que a TPH mantenha a relação dívida/EBITDA abaixo de 1x nos próximos 12 meses, apoiada por reservas substanciais de caixa. Em 30 de junho de 2025, a relação dívida/EBITDA da empresa estava em 0,7x, com caixa no balanço de US$ 622,6 milhões. A S&P projeta que a dívida líquida da TPH ficará entre US$ 350 milhões e US$ 400 milhões até o final de 2025.

Apesar dessas métricas fortes, a S&P prevê que custos de insumos mais altos e incentivos continuarão a restringir as margens. As margens de EBITDA devem estabilizar em torno de 14%-15% até 2025, antes de cair para 12%-13% em 2026. As margens de EBITDA da empresa já diminuíram para cerca de 16,7% em junho de 2025, em comparação com 19,1% em junho de 2023.

A S&P espera que a receita consolidada da TPH em 2025 diminua cerca de 20%, para aproximadamente US$ 3,6 bilhões, com o EBITDA caindo 30%-35%, para entre US$ 525 milhões e US$ 565 milhões. No entanto, projeta-se que a empresa mantenha a relação dívida/EBITDA abaixo de 1x nos próximos dois anos.

A agência de classificação observou que o tamanho e a escala da TPH permanecem menores do que os de concorrentes com classificações mais altas. Espera-se que a empresa entregue aproximadamente 5.500 casas nos próximos 12 meses, consideravelmente menos que os concorrentes classificados como ’BB+’. No entanto, a TPH expandiu sua presença geográfica com entradas recentes em Utah, Orlando e nas regiões costeiras das Carolinas.

Em 30 de junho de 2025, a TPH tinha 150 comunidades ativas em média. A empresa planeja reinvestir os fluxos de caixa operacionais em gastos com terrenos, o que deve expandir o número de comunidades em aproximadamente 10% até o final de 2026.

A S&P indicou que poderia elevar a classificação da TPH se a receita, os lucros, o volume de fechamentos e a presença no mercado da empresa se alinharem mais com os concorrentes do setor de construção residencial classificados como ’BB+’, mantendo ao mesmo tempo a relação dívida/EBITDA abaixo de 1,5x e a cobertura de juros pelo EBITDA confortavelmente acima de 10x.

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