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A S&P Global Ratings revisou na segunda-feira sua perspectiva para a empresa francesa de produtos químicos especializados Arkema, alterando de positiva para estável, enquanto manteve suas classificações ’BBB+/A-2’.
A mudança na perspectiva reflete a visão da S&P de que a demanda do mercado final enfraqueceu desde 2023 e não se recuperará significativamente antes de meados de 2026, resultando em desempenho abaixo das expectativas anteriores.
Nos últimos dois anos, os volumes diminuíram notavelmente na Europa e nos EUA. Vários dos mercados finais da Arkema, incluindo construção, automotivo e indústria em geral, experimentaram redução na demanda em meio a taxas de juros mais altas.
Para o primeiro trimestre de 2025, a Arkema relatou um aumento de 1,7% nas vendas, incluindo o impacto da aquisição do negócio de adesivos laminados da Dow e efeitos cambiais positivos. No entanto, em base orgânica, as vendas caíram 0,7%. Enquanto a região Ásia-Pacífico permaneceu resiliente, a demanda continuou fraca na Europa e na América do Norte.
A S&P prevê que o EBITDA ajustado da Arkema permanecerá estável ano a ano em cerca de €1.475 bilhões-€1.500 bilhões em 2025, subindo para aproximadamente €1.600 bilhões em 2026. A agência de classificação espera que os fundos de operações (FFO) para dívida permaneçam entre 40%-45% em 2025-2026, com o fluxo de caixa operacional livre (FOCF) para dívida permanecendo abaixo de 20%.
Apesar da contínua demanda fraca, a S&P acredita que os pontos fortes do negócio da Arkema se desenvolveram favoravelmente. A empresa aumentou sua escala e melhorou sua presença geográfica por meio de crescimento orgânico e aquisições de médio porte nos últimos anos. A Arkema aumentou sua exposição à indústria de adesivos e fortaleceu seu segmento de materiais avançados, particularmente na Ásia.
A agência de classificação observou que os materiais especializados agora representam cerca de 92% das vendas totais da Arkema, alinhados com sua estratégia de se tornar uma empresa puramente especializada. Espera-se que essa mudança leve a uma maior resiliência nos lucros e fluxos de caixa.
A S&P poderia reduzir a classificação se a economia e a demanda pelos produtos da Arkema se deteriorarem ainda mais, reduzindo o FFO para dívida para 35% sem perspectivas de recuperação rápida, ou se a empresa realizar despesas de capital significativas ou grandes aquisições financiadas por dívida.
Uma elevação da classificação exigiria que a Arkema demonstrasse forte compromisso com políticas financeiras que apoiariam uma classificação mais alta, levando a um FFO para dívida sustentavelmente acima de 45% e FOCF para dívida acima de 20%.
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