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A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Priority Technology Holdings Inc. de estável para positiva, enquanto afirmou a classificação ’B’ da empresa e atribuiu uma classificação ’B’ à sua nova dívida.
A revisão segue o fortalecimento dos indicadores de crédito da Priority, impulsionados por maior receita e lucros. A empresa manteve um crescimento sólido em seu segmento de aquisição de comerciantes focado em pequenas e médias empresas, enquanto experimentou uma expansão mais rápida em seus segmentos de negócios para negócios e empresariais de maior margem.
Para o período de três meses encerrado em 31 de março de 2025, a receita da Priority aumentou 9,2% em relação ao ano anterior. A empresa se beneficiou da melhoria na alavancagem operacional, maior receita de juros e menores custos para manutenção de sua plataforma de comércio unificada.
As margens de EBITDA ajustadas pela S&P Global Ratings atingiram 19,9% nos 12 meses encerrados em 31 de março, melhorando 90 pontos base em relação ao mesmo período do ano passado.
Com as melhorias na receita e na margem impulsionando o EBITDA, a relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings para os 12 meses encerrados em 31 de março foi de 5,3x, abaixo dos 6,2x no mesmo período do ano anterior.
Para o ano completo de 2025, a S&P projeta um crescimento de receita de aproximadamente 10% e expansão de margem de cerca de 110 pontos base, o que deve reduzir a alavancagem para cerca de 4,9x até o final do ano.
A S&P considera a transação de mercado da Priority como neutra em termos de alavancagem. A empresa planeja usar uma parte dos recursos da transação para pagar considerações contingentes, que a S&P trata como dívida. A Priority também adquirirá uma organização de vendas independente parceira que a S&P acredita que será positiva para o EBITDA.
Espera-se que o fluxo de caixa se beneficie de um ambiente de taxas de juros mais baixas e melhores spreads sobre a nova dívida, levando a uma despesa total de juros projetada de cerca de US$ 85 milhões para 2025, aproximadamente US$ 15 milhões a menos que no ano passado, apesar de um aumento modesto de cerca de US$ 65 milhões na dívida.
À medida que a empresa continua a expandir o EBITDA enquanto os investimentos em capital permanecem moderados em US$ 20-25 milhões, a S&P espera um fluxo de caixa operacional livre (FOCF) de aproximadamente US$ 100 milhões, acima dos US$ 56 milhões em 2024, levando a uma relação FOCF/dívida de 10% versus 6,1% anteriormente.
A S&P poderia elevar sua classificação da Priority se a alavancagem continuar a diminuir e a política financeira da empresa mantiver a alavancagem sustentada abaixo de 5x.
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