A Vonovia SE (VNA.DE), maior empresa de imóveis residenciais da Europa, anunciou ter atingido sua meta de alienação de 3 bilhões€ para o ano de 2024, sinalizando uma mudança estratégica em direção à lucratividade e geração de caixa. Na teleconferência de resultados do terceiro trimestre em 31.10.2024, o CEO Rolf Buch e o CFO Philip Grosse delinearam o desempenho financeiro da empresa, as condições de mercado e as iniciativas de crescimento. A Vonovia, listada na Bolsa de Valores de Frankfurt, destacou uma posição de caixa pro forma de 4,6 bilhões€, com a alavancagem agora sob controle, e uma perspectiva positiva sobre o crescimento de aluguéis e o EBITDA ajustado para o próximo ano.
Principais Destaques
- A Vonovia atingiu sua meta de alienação de 3 bilhões€ para 2024, focando em lucratividade e geração de caixa.
- A empresa reportou uma posição de caixa pro forma de 4,6 bilhões€, incluindo caixa e equivalentes e alienações pendentes.
- Espera-se um crescimento estável de aluguéis em torno de 4%, com uma previsão de EBITDA ajustado estável para 2025.
- A Vonovia planeja crescimento orgânico em segmentos não relacionados a aluguéis, visando um EBITDA de 3,2 bilhões€ a 3,5 bilhões€ até 2028.
- A empresa está mantendo uma classificação BBB+ e melhorando os indicadores de dívida, com uma estratégia para estabilizar os índices de endividamento.
- Há uma ênfase em investimentos estratégicos e ofertas de serviços para capitalizar tendências de mercado.
Perspectivas da Empresa
- A Vonovia projeta uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 4% no EBITDA de aluguéis.
- A empresa planeja dobrar os investimentos até 2028, visando um rendimento de caixa de 6% a 7%.
- Foi estabelecida uma meta de crescimento total do EBITDA de cerca de 30% até 2028, com contribuições significativas de atividades não relacionadas a aluguéis.
Destaques Negativos
- A empresa prevê um impacto de 150 milhões€ na receita de aluguéis de 2025 devido a vendas motivadas pela alavancagem.
- Há um efeito líquido projetado de 20 milhões€ no EBT ajustado após evitar 130 milhões€ em custos de juros.
- Um acordo de arrendamento significativo com a Vodafone, contribuindo com 62 milhões€ em 2024, não se repetirá em 2025, afetando as comparações de EBITDA.
Destaques Positivos
- A Vonovia espera aproveitar dinâmicas de mercado como escassez habitacional e investimentos em mudanças climáticas para crescimento.
- A empresa visa aumentar o EBITDA não relacionado a aluguéis, mirando 500 milhões€ a 700 milhões€ até 2028.
- Está em andamento um posicionamento estratégico para capitalizar a demanda por propriedades energeticamente eficientes.
Pontos Fracos
- O negócio de valor agregado da empresa atualmente tem margens baixas, embora se espere crescimento.
- Os custos de manutenção aumentaram em comparação com o ano anterior, refletindo um foco na gestão de caixa.
Destaques da Sessão de Perguntas e Respostas
- A empresa esclareceu a estrutura do acordo de dominação com a Deutsche Wohnen, com um retorno de 7% para o investimento da Apollo.
- Os executivos discutiram o potencial de aumentar as privatizações para 3.000-3.500 unidades anualmente após a recuperação do mercado.
- A Vonovia está explorando novos métodos de construção para reduzir custos e a pegada de CO2, mantendo abordagens tradicionais.
A administração da Vonovia permanece cautelosamente otimista sobre a trajetória de crescimento da empresa, enfatizando o foco em investimentos estratégicos e ofertas de serviços aprimoradas. A empresa está se posicionando para capitalizar tendências estruturais do mercado, expandindo-se para segmentos não relacionados a aluguéis e aproveitando a tecnologia em projetos de modernização. Apesar dos desafios impostos pelas condições de mercado e pelo aumento dos custos de manutenção, a Vonovia está mantendo taxas de ocupação estáveis e uma alta taxa de cobrança, indicando uma base robusta para o crescimento futuro. Com uma estratégia clara para aproveitar as dinâmicas de mercado e um foco na lucratividade, a Vonovia está preparada para continuar sua trajetória como uma líder no mercado imobiliário residencial europeu.
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