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Investing.com - O UBS Global Research elevou tanto a Baloise Holding AG quanto a Helvetia Holding AG para "compra", citando uma projeção de aumento de 20% na geração de caixa a partir da fusão proposta entre as empresas.
A HBAN, entidade combinada anunciada em 22 de abril e com conclusão prevista para o quarto trimestre de 2025, deve ser a seguradora suíça com maior pagamento de dividendos entre a cobertura de seguros suíços do UBS, com um rendimento de dividendos de 7%.
A classificação de 12 meses da Helvetia foi elevada de "neutra" para "compra", com seu preço-alvo aumentado de CHF155 para CHF213.
A Baloise também recebeu uma elevação para "compra", com seu preço-alvo aumentado de CHF190 para CHF215.
A avaliação pro forma do UBS de CHF213 para o negócio combinado é sustentada por um custo de capital próprio de 7,1% e uma taxa de crescimento de longo prazo de 1,2%.
Para a Baloise, a avaliação é baseada em uma relação de troca de 1,0119 novas ações da Helvetia por ação da Baloise.
O UBS estima CHF350m em sinergias totais de custos, das quais CHF220m serão destinadas aos acionistas.
Espera-se que essas sinergias comecem a contribuir no ano fiscal de 2028. Nenhuma sinergia de capital foi modelada nesta fase.
A atenção antes dos resultados do primeiro semestre de 2025 provavelmente se concentrará nos impactos de grandes perdas do deslizamento de terra de CHF320m em Blatten, conforme relatado pela Associação Suíça de Seguros.
A perda estimada da Helvetia é de CHF30m, enquanto a Baloise deve incorrer em perdas de CHF20m, afetando similarmente seu índice combinado em 1ppt.
Não se prevê que o negócio de especialidades da Helvetia reporte perdas materiais, e espera-se que o índice geral de grandes perdas da Baloise permaneça dentro de sua faixa típica de 3-4ppt.
A Helvetia opera como uma seguradora multilinhas focada em vida, propriedade e acidentes, e resseguros, principalmente na Suíça, com presença adicional na Alemanha, Itália, Espanha, Áustria e mercados globais de resseguros.
A Baloise é uma seguradora composta com operações na Suíça, Bélgica, Alemanha e Luxemburgo, com um mix de negócios de 50% não-vida, 35% vida e 15% bancário e gestão de ativos.
Ela tem como alvo linhas pessoais, PMEs e clientes industriais, e visa um índice combinado de ~90% em não-vida e EBIT anual de CHF200m em vida durante seu ciclo estratégico de 2022-25.
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