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Investing.com - O UBS Global Research mantém-se positivo em relação à SAP (ETR:SAPG), citando a inteligência artificial como um fator-chave para o impulso das vendas cruzadas em toda sua suíte de aplicações empresariais.
Em uma nota datada de sexta-feira, analistas do UBS afirmaram que a estratégia focada em IA da SAP, apresentada em seu evento SAPPHIRE, está ajudando a empresa a expandir sua participação nos gastos entre clientes existentes.
A corretora observou que apenas 23% dos clientes de nuvem da SAP atualmente utilizam quatro ou mais soluções SAP, mas esses clientes contribuem com 74% da receita de nuvem, um aumento em relação aos 65% do ano anterior. O UBS vê isso como um sinal de esforços de integração bem-sucedidos e uma estratégia de monetização mais forte.
Os analistas destacaram o esforço da SAP para incorporar IA em sua Business Data Cloud e em todo seu portfólio de software.
A empresa planeja aumentar seus casos de uso de IA para mais de 400 até o final do ano, acima dos 230 atuais.
O UBS afirmou que os modelos de dados padronizados da SAP em aplicações como finanças, RH e cadeia de suprimentos facilitam a implementação de IA, mas a execução continua sendo fundamental.
O impulso de venda cruzada e upsell é evidente além do programa de migração RISE da SAP. O UBS estimou que dos €10 bilhões de aumento na receita de nuvem da SAP nos últimos quatro anos, quase €4 bilhões vieram de iniciativas de upsell e venda cruzada.
Novos clientes adicionados desde 2020 estão contribuindo com cerca de €2 bilhões em receita anualizada, com uma taxa média de crescimento de 20% ao ano.
Os analistas do UBS afirmaram que o ciclo de atualização ainda tem espaço para crescer. Apenas cerca de €1 bilhão das receitas de manutenção da SAP migraram para a nuvem até agora, sugerindo potencial inexplorado.
A corretora apontou o uso de créditos de transformação como um obstáculo atual para o crescimento, mas que poderia se tornar um impulso à medida que esses créditos são amortizados e expiram.
No SAPPHIRE, a SAP apresentou ferramentas com IA como People Intelligence para RH e Cloud ERP Intelligence para operações.
O UBS observou que esses produtos visam automatizar e otimizar a tomada de decisões integrando dados transacionais e analíticos, reforçando a liderança da SAP em dados em áreas como gestão de dados mestre.
O UBS revisou sua estimativa de fluxo de caixa livre para 2026 da SAP para €8,8 bilhões, de €9,4 bilhões, citando efeitos cambiais e o uso de incentivos de transformação pelos clientes.
No entanto, elevou o preço-alvo de 12 meses para €307, de €265, refletindo maior confiança na trajetória de crescimento de longo prazo da SAP e perspectiva de margem melhorada.
O alvo assume um múltiplo de avaliação mais alto para o negócio de nuvem da SAP, passando de 7,5x para 10x EV/Vendas de 2027E.
Apesar de alguma cautela quanto ao cumprimento do limite superior da meta de crescimento de receita de nuvem de 26-28% da SAP para 2025, o UBS afirmou que a empresa está bem posicionada.
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