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Investing.com — O UBS rebaixou ITV (LON:ITV) para "venda" de "neutro", alertando que a emissora britânica enfrenta pressão crescente devido à queda nas receitas publicitárias e à intensificação da concorrência no espaço de streaming digital, em uma nota datada de quarta-feira.
O banco de investimento também reduziu seu preço-alvo para £0,63 de £0,73, refletindo previsões de lucros revisadas e expectativas de margens mais baixas.
O UBS agora espera que a receita total de publicidade (TAR) da ITV caia 4,8% em 2025, maior que a estimativa atual de consenso de uma queda de 1,6%.
Os analistas estão prevendo uma queda de 2% no 1º tri, seguida por uma queda mais acentuada de 11% no 2º tri. O fraco segundo trimestre é atribuído a comparações difíceis com o torneio UEFA Euro 2024 do ano passado, que impulsionou a audiência e os gastos com publicidade quando a Inglaterra chegou à final.
O UBS observa que, para atingir o consenso para o ano inteiro, a ITV precisaria aumentar o TAR em 9,3% no quarto trimestre — um cenário que os analistas consideram irrealista, especialmente com as novas regras do Reino Unido que proíbem anúncios de junk food para crianças entrando em vigor em outubro.
Além dos ventos contrários do mercado publicitário, o UBS levantou preocupações sobre o negócio digital da ITV. A plataforma de streaming da emissora, ITVX, está enfrentando maior concorrência de serviços com suporte de anúncios como o Amazon (NASDAQ:AMZN) Prime Video.
Citando dados da empresa de medição de audiência Barb, o UBS estima que as horas de streaming do Amazon Prime no Reino Unido foram 21% maiores que as do ITVX em 2024. Apenas em março de 2025, o Amazon Prime tinha seis programas no top 50 do Reino Unido — acima de nenhum no ano anterior.
A ITV baseou sua estratégia de crescimento no digital, mas o UBS acredita que sua trajetória atual não será suficiente para compensar o declínio contínuo na transmissão tradicional.
A publicidade digital representou apenas 26% da receita publicitária da ITV em 2024, e o UBS não espera que exceda 50% até o final da década.
O UBS também questionou o potencial da ITV para desbloquear valor através da venda de seu braço Studios. Embora relatórios recentes da mídia tenham sugerido interesse em fusões, os analistas argumentam que a integração vertical ainda é crítica para as emissoras europeias e que qualquer venda provavelmente não resultará em retornos materiais para os acionistas.
Após os resultados de 2024 da ITV, o UBS cortou sua previsão de receita líquida do grupo em 4% e o EBITA ajustado em 11% para o ano fiscal de 2025.
Também revisou sua estimativa de lucro por ação para 2025 para baixo em 9%, para 7,5p, citando custos financeiros mais altos, receita publicitária mais fraca e uma conversão mais lenta de lucro para caixa.
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