Investing.com – Solita Marcelli, diretora de Investimentos para Américas do UBS, teceu comentários sobre os mercados, após a valorização das ações e dos títulos de qualidade nos últimos meses nos EUA.
O S&P 500 avançou 14% desde a mínima em outubro, e o rendimento dos títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA recuou cerca de um ponto percentual desde a máxima em outubro.
Essas dinâmicas de mercado refletem uma mudança no ambiente macroeconômico, no qual a inflação, os dados de crescimento econômico e as expectativas de taxa são fatores-chave na configuração do cenário de investimento.
Nos últimos dois meses, observou-se uma inflação mais baixa do que o esperado nos EUA, bem como um crescimento sólido, com as vendas no varejo do país superando as projeções e um mercado de trabalho que segue forte.
“Nosso cenário base é de um pouso suave, no qual o crescimento desacelera para um pouco abaixo da tendência, uma recessão nos EUA é evitada, a inflação cai em direção às metas do banco central até o segundo semestre do ano, e o Federal Reserve (Fed, banco central americano) reduz as taxas de juros em 100 pontos-base”, escreveu Marcelli em um relatório na segunda-feira.
O UBS prevê que os desafios de crescimento no país provavelmente não levarão a um aumento na poupança preventiva e espera que a inflação caia mais lentamente.
“Embora os mercados estejam precificando cortes de juros mais profundos do que nossa projeção, acreditamos que o Fed está tentando balancear seu desejo de ajudar a economia a evitar uma recessão com dados do mercado de trabalho e inflação básica que ainda indicam a necessidade de uma política monetária um pouco restritiva.”
Assim, o banco revisou seus três cenários possíveis para o ano, atribuindo uma probabilidade de 60% a um cenário de pouso suave, que continua sendo seu cenário-base. Os cenários de “cachinhos dourados” (crescimento estável) e de pouso forçado têm ambos 20% de probabilidade de ocorrerem.
“Continuamos atentos ao risco de que um período de inflação mais alta do que o esperado ou excesso de oferta de títulos do Tesouro dos EUA possa elevar as expectativas de taxa de juros ou empurrar o rendimento dos títulos de 10 anos de volta para cerca de 5% novamente”, acrescentou Marcelli.