Investing.com – Enquanto as manchetes de notícias vêm destacando o processo de recondução ou não do atual CEO da Vale (BVMF:VALE3), a companhia apresenta balanço referente ao quarto trimestre do ano passado nesta quinta-feira, 22. Os dados operacionais indicam produção robusta, mas ainda restam incertezas a respeito de possíveis provisionamentos de valores relacionados a desastres ambientais, além da condução da gestão da empresa.
A plataforma InvestingPRO, que reúne estimativas de diversos modelos e analistas, projeta um lucro por ação (LPA) de R$4,5 para a Vale, com receita estimada em R$64,7 bilhões.
Fonte: InvestingPRO
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O banco BTG (BVMF:BPAC11) considera que a Vale deve ser o destaque no setor de commodities, possivelmente superando as expectativas do mercado, com melhorias de desempenho em diversas frentes: volumes, preços realizados e na unidade de metais básicos. O banco estima receitas de US$13,218 para o quarto trimestre deste ano, com EBITDA de US$6,4 bilhões, desconsiderando a situação de Brumadinho, e um lucro líquido de US$4,473 bilhões. A recomendação do banco é de compra para as ações, com preço-alvo de US$19 para as ADRs.
Com base na prévia operacional, o Bank of America (NYSE:BAC) estima um EBITDA de aproximadamente US$6,5 bilhões para o 4T23, mencionando fortes números de produção. “A Vale encerrou o ano com produção de minério de ferro em 321Mt, acima do guidance de 315Mt. Para o cobre, a produção anual atingiu 326,6 kt, acima da orientação revisada de 325 kt, enquanto para o níquel atingiu 165 kt (em linha com o guidance)”, detalha o BofA.
O BofA mantém recomendação de compra para as ações, considerando o valuation da companhia como razoável, ao enxergar possíveis pagamentos extraordinários de dividendos este ano. O preço-alvo é de US$ 20 para ADRs e R$ 95 para os papéis negociados no mercado local.
A XP Investimentos (BVMF:XPBR31) espera um trimestre forte, com receitas de US$13,7 bilhões, refletindo maiores preços realizados de minério de ferro e maiores volumes da commodity. Porém, os analistas ponderam sobre possíveis dados mais fracos nas operações de metais básicos diante do desempenho nas operações de Níquel, que vem sendo impactado por preços mais baixos.
A Genial Investimentos recorda que o trimestre foi de produção robusta da Vale, conforme os dados operacionais já divulgados, mas vendas mais amenas, com números distintos do seu comportamento histórico. Os dados demonstram formação de estoque e volume de vendas mais apertado do que o habitual, com prêmios fracos, mas bons preços. A estimativa da Genial é de um EBITDA de US$7,2 bilhões, com lucro líquido de US$4,3 bilhões, e receita com melhora importante nas duas bases de comparação, para US$13,3 bilhões.
A Genial considerou a prévia da Vale como “além do normal”, com números para a divisão de ferrosos com preços e produção maiores do que o esperado, apesar de menores vendas em finos. Assim, considerou a dinâmica de recomposição estoques como assertiva.
“À medida que o preço do minério de ferro se mantiver atrativo, a composição de margem deve segurar a performance do EBITDA em padrões bastante satisfatórios”, afirmam os analistas. A Genial possui recomendação de compra, com preço-alvo de R$82,50 para as ações negociadas na B3 (BVMF:B3SA3) e de US$16,75 para as ADRs na NYSE.
Provisionamentos
Após o anúncio da BHP de que aumentaria a provisão relacionada ao rompimento da barragem da Samarco em US$3,2 bilhões, elevando o total das provisões, a expectativa é de que a Vale siga no mesmo caminho. As provisões seriam para cobrir os custos de resolução de reclamação do Ministério Público Federal e das obrigações do Termo de Ajustamento de Conduta (TAC).
Assim, novas provisões devem ser feitas pela mineradora, e o Itaú BBA estima que o valor de US$3,5 bilhões estaria dentro das estimativas. O Itaú BBA possui classificação outperform, equivalente à compra para as ações, com preço-alvo de R$88 para as ações no Brasil e US$18 para as ADRs.
Novo CEO? Ainda sem definição
Também nesta quinta, está prevista nova reunião do Conselho de Administração da Vale, para deliberar sobre uma eventual recondução do atual diretor-presidente ou a definição de um processo seletivo para a escolha do novo gestor. Segundo a mineradora, ainda não houve decisão sobre o tema, o que pode ocorrer até 26 de maio, quando acaba o mandato do atual CEO, Eduardo Bartolomeo.
“O bom é que manchetes recentes sugerindo interferência governamental no processo já ficaram para trás”, destaca o BTG, ao recordar que o governo do atual presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) estava em articulação para tentar emplacar o nome do ex-ministro da Fazenda Guido Mantega para o cargo – o que repercutiu muito mal no mercado.
De acordo com o BTG, mesmo com os preços do minério de ferro sobrevivendo ao colapso do mercado imobiliário chinês, os papéis da Vale são precificados perto dos mínimos de vários anos, com a empresa perdendo seu lugar entre as empresas mais valiosas do setor no mundo em termos de capitalização de mercado.
Conforme os analistas, isso ocorre devido a incertezas em torno da gestão e sobre possíveis pagamentos adicionais de dividendos, mas o preço atual refletiria adequadamente esses riscos.
Dados do terceiro trimestre
A Vale reportou um lucro líquido de US$2,836 bilhões no terceiro trimestre de 2023, contra US$ 4,455 bilhões um ano antes, queda anual de 35%. O EBITDA ajustado proforma das operações continuadas somou US$ 4,48 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 12% na base anual e 8% na trimestral.
As receitas líquidas de vendas atingiram um valor de US$10,623 bilhões, contra US$9,929 bilhões no terceiro trimestre de 2022 e US$9,673 bilhões no segundo trimestre de 2023.
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O que diz o InvestingPRO
A plataforma InvestingPRO projeta um preço-justo de US$17,22 para as ADRs da Vale, um potencial de valorização de 28,3%.
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Enquanto isso, o preço-justo das ações negociadas no Brasil é de R$85,08.
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