Investing.com – A Vale (BVMF:VALE3) divulga relatório de produção e vendas nesta terça-feira, 17, após o fechamento do mercado. Os dados prévios devem trazer mais indicativos sobre os resultados do terceiro trimestre, que serão reportados em 26 de outubro, também depois do pregão. Analistas esperam aumento da produção entre julho e setembro na comparação trimestral, mas destacam que os investidores também ficarão atentos quanto ao diferencial em relação às vendas e aos preços praticados.
Phil Soares, chefe de análise de ações da Órama, lembra que que houve melhoria na cotação do minério de ferro em relação ao segundo trimestre deste ano. “Então, por enquanto, nossa perspectiva é que o Ebitda fique 25% acima do que a gente observou no segundo trimestre, em função tanto de preço quanto de volume”.
Fernando Siqueira, chefe de análise de ações da Guide Investimentos, indica que o mercado vai ficar mais atento aos dados de minério de ferro. “Isso porque a parte de cobre e níquel, que são os outros dois produtos mais relevantes, a própria Vale já destacou que não vai ser no curto prazo que vai ter um aumento de produção. Consequentemente, não tem muito espaço também para melhora de vendas. Sem contar que esses dois produtos também representam, ainda, relativamente pouco dos resultados da receita”.
Terceiro trimestre sazonalmente forte
Os terceiros trimestres historicamente representam os períodos mais favoráveis para a produção da Vale, levando em consideração as estações chuvosas em Minas Gerais e no Pará.
Em relação ao minério de ferro, Siqueira destaca que a evolução das vendas deve chamar mais atenção do que a produção, que sazonalmente é mais forte no terceiro trimestre e tende a enfraquecer no final do ano, devido às chuvas.
Ilan Arbetman, analista da Ativa Investimentos, concorda que o terceiro trimestre tende a ter dados mais positivos para a produção e lembra que fortes chuvas prejudicaram a companhia anteriormente. Frente ao mesmo trimestre de 2022, a expectativa da Ativa é de uma leve queda na produção e crescimento nas vendas, por outro lado.
O analista independente Sergio Cachoeira acredita que a Vale deve apresentar um aumento sequencial de produção, impulsionada pelo esperado ramp-up sazonal. “No entanto, é importante notar que a comparação anual pode mostrar recuo, considerando a base forte do 3T22”, pondera.
Gap entre produção e vendas
O analista da Ativa também cita como ponto de cautela a diferença entre produção e vendas, com expectativa de diminuição no gap em relação ao mesmo período do ano passado. “Eu acho que nesse trimestre a Vale teve uma reversão de estoques”.
“Já no segundo trimestre foi possível perceber que a produção até aumentou, mas as vendas ficaram fracas. Então é importante ver se eles conseguiram desovar esses estoques que foram formados no segundo trimestre”, completa Siqueira, da Guide.
Em contraponto, Sergio Cachoeira acredita que o gap entre a produção e as vendas de minério de ferro normalmente se amplia no terceiro trimestre.
Cumprimento do guidance
Quanto à produção de minério de ferro, o terceiro trimestre deverá deixar a Vale mais próxima de atingir o guidance de 310-320 milhões de toneladas, conforme os analistas consultados.
As tendências de custos devem ser conhecidas de perto somente na divulgação do balanço, mas os volumes já dão uma boa ideia para os investidores, diz Arbetman, da Ativa, que avalia o cumprimento do guidance como factível, até o momento, com os dados que foram divulgados nos dois primeiros trimestres.
Preços do minério
Os investidores devem ficar atentos se houve apreciação nos preços praticados. “A gente vê uma melhora nos preços do minério no mercado Internacional, mas ultimamente, uma coisa que tem chamado a atenção é o que desconto do preço que a Vale tem vendido em relação ao preço no mercado internacional tem aumentado”, alerta Siqueira.
Na visão de Sergio Cachoeira, as perspectivas parecem melhorar para a companhia, pois a China, principal cliente da Vale, anunciou uma injeção de liquidez na economia, na maior operação desde novembro de 2022.
Enquanto isso, os estoques de minério de ferro no porto da China devem encerrar o ano no nível mais baixo desde 2016. “E em adição aos impactos que o relatório de produção da Vale pode trazer aos mercados, é importante lembrar que o PIB da China será divulgado hoje às 23h (horário de Brasília) podendo trazer ainda mais volatilidade”, conclui Cachoeira.
Às 14h04 (de Brasília), as ações da Vale subiam 0,70%, a R$67,77.