Ações da Saint-Gobain caem devido a volumes fracos e preocupações com margens

Investing.com - As ações da Saint-Gobain (EPA:SGOB) caíram mais de 5% na sexta-feira após reportar um EBIT de € 2,80 bilhões no primeiro semestre de 2025, em linha com as estimativas da empresa e do consenso, enquanto volumes mais fracos e preocupações com a sustentabilidade das margens na América do Norte pesaram sobre as perspectivas.

As vendas do segundo trimestre ficaram ligeiramente abaixo das expectativas, perdendo a estimativa do Morgan Stanley (NYSE:MS) em 3% e do consenso em 1%, principalmente devido a uma queda de 1,8% nos volumes do grupo.

As Américas e o Norte da Europa registraram quedas mais acentuadas. Os preços subiram 1,1% no geral, liderados pelas divisões das Américas e de Soluções de Alto Desempenho, que registraram aumentos pouco acima de 2%. Os preços no Sul da Europa continuaram a cair, mas em um ritmo mais moderado.

Apesar dos ventos contrários do câmbio, o EBIT aumentou 2% em relação ao ano anterior, com o grupo alcançando uma margem operacional de 11,8%.

A divisão das Américas registrou margens recordes, compensando vendas mais fracas e quedas na atividade de novas construções na América do Norte.

O Barclays (LON:BARC) observou que essa combinação divisional foi tranquilizadora, considerando a fraqueza em todo o mercado americano.

O lucro líquido atribuível diminuiu 2% para € 1,63 bilhão. Os custos não operacionais caíram para € 50 milhões, contra € 125 milhões no período do ano anterior. A taxa efetiva de imposto foi de 26%, em linha com as expectativas.

A conversão de fluxo de caixa livre, excluindo capex de crescimento, caiu para 63%, contra 75% no primeiro semestre de 2024.

Pressão sobre o capital de giro, um pequeno aumento nos gastos de capital e custos financeiros mais altos relacionados à dívida de aquisições contribuíram para o declínio. A relação dívida líquida/EBITDA subiu para 1,7x, de 1,4x em junho de 2024.

Regionalmente, as margens europeias diminuíram modestamente devido a uma queda de 2,1% nos volumes. O Norte da Europa superou o Sul da Europa, onde a contração da receita moderou para 3,2% no 2º tri de 2025, contra 6,5% no 4º tri de 2024. A Saint-Gobain citou sinais de melhora na França, com tendências positivas em transações imobiliárias e empréstimos.

Na América do Norte, os ganhos de margem foram sustentados pela exposição à renovação e coberturas.

A América Latina cresceu 10%, liderada pelo Brasil. A Ásia-Pacífico entregou um crescimento orgânico de 4%, com a Índia alcançando ganhos de volume de dois dígitos e expansão de participação de mercado.

A Saint-Gobain manteve a orientação de margem operacional para o ano fiscal de 2025 em mais de 11%.

O Morgan Stanley observou que o consenso já assume 11,5%, o que implica margens estáveis no segundo semestre. A corretora classificou essa orientação como "razoável" em meio a preços modestos, inflação contínua de custos e volumes fracos.

A administração não reiterou a orientação anterior de crescimento de volume anual estável a ligeiramente positivo.

O Morgan Stanley disse que a linguagem atualizada não aponta mais para uma inflexão no segundo semestre, enquanto o Barclays destacou a persistente fraqueza na construção dos EUA e a importância dos próximos comentários sobre tendências de preço/custo e itens não operacionais.

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