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Investing.com — A Moody’s Ratings elevou as classificações de emissor de longo prazo do governo de Barbados de B3 para B2, mantendo uma perspectiva estável. A melhoria reflete a consolidação fiscal contínua de Barbados, caracterizada por superávits primários duradouros e um déficit fiscal decrescente que reduz solidamente a dívida.
O governo de Barbados introduziu reformas institucionais e estruturais que aumentam a eficácia da política fiscal, reduzindo o risco de deslizes fiscais mesmo em meio a choques externos. Essas mudanças refletem positivamente na força das instituições e governança. A posição fiscal melhorada e o acesso contínuo a financiamento externo concessional de credores multilaterais diminuem o risco de liquidez do governo e a dependência de financiamento externo de mercado.
A elevação também é influenciada pela expectativa da Moody’s de um crescimento do PIB real mais alto em comparação com o desempenho pré-pandemia. Este crescimento é sustentado por reformas estruturais e aumento de investimentos em setores-chave, incluindo esforços de resiliência climática, apesar dos riscos associados à desaceleração global.
A perspectiva estável baseia-se na crença de que os esforços anteriores de reforma fortaleceram a resiliência econômica de Barbados, melhorando a capacidade do país de absorver choques. A execução contínua do plano de Recuperação e Transformação Econômica de Barbados (BERT) e o compromisso do governo com a prudência fiscal sustentam as expectativas de uma redução constante da dívida governamental.
Além disso, a posição externa de Barbados se fortaleceu, como evidenciado por um buffer de câmbio suficiente, que apoia sua capacidade de responder a choques externos. Apesar da dependência de sua economia do turismo e da suscetibilidade a choques externos, espera-se que o governo de Barbados mantenha políticas fiscais prudentes em linha com seu quadro fiscal de médio prazo.
O teto de títulos em moeda local de Barbados foi aumentado para Ba2 de Ba3, e o teto de títulos em moeda estrangeira foi elevado para B1 de B2. A diferença de três níveis entre a classificação soberana e o teto em moeda local reflete políticas macroeconômicas consistentes e baixo risco político, equilibrados pela diversificação econômica limitada e suscetibilidade a choques.
A diferença de dois níveis entre o teto em moeda estrangeira e o teto em moeda local incorpora vulnerabilidade externa ainda relativamente alta, déficits persistentes em conta corrente e controles de capital sobre movimentação de câmbio.
Barbados demonstrou um forte compromisso com reformas fiscais e estruturais que colocam a dívida governamental em uma trajetória firme de queda. O déficit fiscal diminuiu para 1,6% do PIB em 2024, comparado com uma média de 4,6% do PIB entre 2015 e 2018, antes da reestruturação da dívida.
Os esforços de consolidação fiscal do governo resultaram em grandes superávits primários de cerca de 4% do PIB à medida que a economia se recuperou do choque da pandemia. Esses esforços, juntamente com a reforma tributária e uma forte recuperação econômica, impulsionam a expectativa da Moody’s de que a relação dívida/PIB diminuirá para cerca de 80% em 2025, abaixo dos 89% em 2023. No médio prazo, a Moody’s espera que a dívida de Barbados caia para 67% até 2030 devido a superávits fiscais sustentados e sólido crescimento do PIB real.
Os esforços fiscais do governo se concentram em reduzir o fardo da dívida para 60% do PIB até 2035. Reformas para melhorar a implementação da política fiscal e o quadro institucional solidificarão os ganhos na eficácia da política fiscal e garantirão a continuidade da política nos próximos anos.
A posição fiscal melhorada de Barbados, combinada com acesso a financiamento de bancos multilaterais de desenvolvimento e opções de financiamento doméstico gradualmente melhores, melhoraram significativamente sua flexibilidade de financiamento. O governo também demonstrou acesso melhorado ao financiamento de mercado, garantindo um empréstimo vinculado à sustentabilidade em dezembro de 2024 para recomprar uma parte de seus títulos domésticos em circulação, alcançando economias fiscais que serão usadas para financiar investimentos críticos em infraestrutura em uma estação de tratamento de esgoto.
A economia de Barbados mostrou resiliência a choques e o crescimento do PIB se fortaleceu, apoiado por reformas estruturais duráveis e investimento tanto no turismo quanto em setores não turísticos. Apesar dos efeitos econômicos do Furacão Beryl, o crescimento real do PIB em 2024 permaneceu forte em cerca de 4% e o setor de turismo exibiu forte dinâmica de crescimento.
Embora a incerteza macroeconômica global apresente um risco de queda para o crescimento e investimento em 2025, a Moody’s espera que o investimento em turismo, infraestrutura e transição energética nos próximos dois a três anos continue a apoiar taxas de crescimento sólidas e melhore ainda mais a resiliência a choques.
A perspectiva estável reflete as expectativas da Moody’s de que Barbados continuará a reduzir seu fardo de dívida enquanto mantém uma postura fiscal prudente. Mesmo assim, o fardo da dívida governamental e a acessibilidade da dívida permanecerão mais fracos do que pares com classificação similar. Apesar dos desafios impostos por uma potencial desaceleração econômica global que poderia afetar a atividade turística no país, a Moody’s espera que a política fiscal permaneça prudente, limitando o risco de deslize fiscal.
O Escore de Impacto de Crédito ESG de Barbados (CIS-3) reflete sua alta exposição a riscos ambientais relacionados às mudanças climáticas e riscos sociais relacionados ao envelhecimento da população, que é mitigado por esforços para melhorar a resiliência climática, melhorar políticas de imigração e forte governança.
Pressão ascendente sobre a classificação de Barbados poderia resultar de progresso contínuo nos esforços de consolidação fiscal e reforma estrutural que levem a um declínio sustentado no fardo da dívida do governo e melhor acessibilidade da dívida, além das expectativas atuais da Moody’s. Taxas sustentadas mais altas de crescimento econômico, apoiadas pela implementação bem-sucedida de reformas estruturais, juntamente com evidências claras de competitividade melhorada, também poderiam levar a uma elevação da classificação.
Pressão negativa sobre a classificação de Barbados poderia surgir se choques externos ou menor eficácia política do que a Moody’s atualmente avalia descarrilarem os esforços de consolidação fiscal e reforma estrutural do governo, revertendo a tendência favorável esperada no fardo da dívida e reduzindo suas opções de financiamento. Pressões renovadas sobre reservas de moeda estrangeira introduziriam riscos às contas externas, o que também poderia levar a ação de classificação negativa.
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