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Investing.com — A Fitch Ratings anunciou uma atualização da perspectiva de crédito da Grécia, alterando-a de estável para positiva e mantendo o Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo em Moeda Estrangeira do país em ’BBB-’. Esta decisão reflete uma série de melhorias no desempenho fiscal e econômico da Grécia.
A revisão da perspectiva da Grécia para positiva deve-se principalmente ao substancial superávit orçamentário do país e a uma redução significativa da dívida pública. Em 2024, a Grécia alcançou um superávit orçamentário de 1,3% do PIB e um superávit primário de 4,8%, superando a meta inicial do governo. Este desempenho, que também excedeu as expectativas da Fitch, representa uma melhoria considerável em relação ao déficit de 1,4% registrado em 2023. O superávit é atribuído a melhorias fiscais estruturais, incluindo melhor arrecadação de impostos e controle de gastos.
Além disso, a dívida pública da Grécia sofreu uma queda acentuada, com uma redução de 10 pontos percentuais para 154% do PIB em 2024, auxiliada pelo crescimento real do PIB de 2,3%. Apesar do nível da dívida permanecer elevado em comparação com a mediana ’BBB’, ele caiu significativamente do pico de 209% em 2020. A redução da dívida da Grécia é a mais substancial entre os soberanos com grau de investimento avaliados pela Fitch no período pós-pandemia. As reservas de caixa do país são robustas, estimadas em aproximadamente US$ 36 bilhões, o que é suficiente para cobrir as obrigações da dívida pelos próximos três anos.
A Fitch também reconheceu o prudente quadro fiscal do governo grego, que está alinhado com os novos padrões fiscais da UE. O governo demonstrou compromisso em manter pequenos déficits orçamentários e um declínio constante na relação dívida/PIB. A agência prevê que a Grécia continuará a registrar superávits orçamentários em 2025 e 2026, embora abaixo de 1%.
O crescimento econômico do país tem sido resiliente, com uma taxa de crescimento consistente do PIB de 2,3% tanto em 2023 quanto em 2024, impulsionada pela demanda interna. Apesar de um pequeno impacto negativo das exportações líquidas, o consumo das famílias e o crescimento dos investimentos permaneceram fortes. A Fitch espera que a economia grega mantenha taxas de crescimento acima de 2% em 2025 e 2026, superando o crescimento previsto para a zona do euro.
A Fitch também destacou o fortalecimento do setor bancário na Grécia, com as classificações dos quatro bancos sistêmicos sendo elevadas em março de 2025. As elevações refletem melhorias no ambiente operacional, ganhos sólidos, conclusão da limpeza da qualidade dos ativos e financiamento estável. Apesar desse progresso, persiste uma estreita ligação entre o soberano e os bancos, principalmente devido aos substanciais créditos fiscais diferidos no capital dos bancos.
A classificação de crédito da Grécia é apoiada por vários fatores, incluindo renda per capita e indicadores de governança que estão em linha com a mediana ’BBB’. O quadro político do país, reforçado pela participação na UE e na zona do euro, também contribui para sua força de crédito. No entanto, desafios como o legado da crise da dívida soberana e desequilíbrios externos permanecem.
A perspectiva positiva sugere que uma elevação poderia ser possível se a Grécia continuar a mostrar um rápido declínio na relação dívida/PIB e mantiver superávits primários substanciais. Por outro lado, uma ação de rating negativa poderia ocorrer se houver uma estabilização da relação dívida/PIB devido ao afrouxamento fiscal ou à materialização de passivos contingentes significativos, ou se um choque adverso afetar o potencial de crescimento de médio prazo da Grécia ou piorar os desequilíbrios externos.
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