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A Fitch Ratings revisou a perspectiva da Tailândia de estável para negativa, enquanto confirmou seu Rating de Inadimplência de Emissor de Longo Prazo em Moeda Estrangeira em ’BBB+’.
A mudança na perspectiva reflete os crescentes riscos para as finanças públicas da Tailândia devido à prolongada incerteza política e aos obstáculos econômicos. A dívida bruta do governo geral da Tailândia atingiu 59,4% do PIB em agosto de 2025, aproximando-se da mediana da categoria ’BBB’ de 59,6% e representando um aumento de 25 pontos percentuais em relação aos níveis pré-pandemia.
A Fitch espera que o crescimento do PIB da Tailândia desacelere para 2,2% em 2025 e 1,9% em 2026, abaixo da mediana ’BBB’ de 2,7%, à medida que tanto a demanda doméstica quanto a global enfraquecem. A recuperação do turismo tem sido mais lenta do que o previsto, com apenas 21,9 milhões de chegadas registradas entre janeiro e agosto de 2025, significativamente abaixo do recorde anual de 2019 de 39,9 milhões de visitantes.
A instabilidade política continua afetando o país após a primeira-ministra Paetongtarn Shinawatra ter sido removida do cargo pelo Tribunal Constitucional no início de setembro. Um novo governo minoritário liderado por Anutin Charnvirakul, do Partido Bhumjaithai, teria concordado em realizar eleições gerais dentro de quatro meses.
Os desafios fiscais estão aumentando à medida que o governo continua com medidas de estímulo enquanto atrasa os planos de consolidação. A Fitch projeta um déficit fiscal de 4,6% do PIB para o ano fiscal que termina em setembro de 2025 e 4,3% para o ano fiscal de 2026. Espera-se que a dívida do governo se estabilize em pouco menos de 65% do PIB a partir de 2027, assumindo uma redução mais rápida do déficit após o ano fiscal de 2026.
Como ponto positivo, a dívida das famílias diminuiu para 87,4% do PIB no primeiro trimestre de 2025, de um pico de 95,5% no primeiro trimestre de 2021. O Banco da Tailândia cortou sua taxa básica em 100 pontos-base nos últimos 12 meses para 1,5%, com a Fitch esperando mais um corte de 25 pontos-base este ano e outro em 2026.
A Tailândia mantém fortes proteções externas com uma posição de ativos externos líquidos do governo de 47% do PIB, significativamente melhor que a mediana da categoria ’BBB’ de -2%. Espera-se que o superávit em conta corrente diminua ligeiramente para 2,3% do PIB em 2026, de 2,8% em 2025.
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