Mercado reduz previsão de inflação este ano a 5,05% e vê superávit comercial menor em 2025 e 2026
A Fitch Ratings confirmou na sexta-feira o rating de emissor de longo prazo em moeda estrangeira do Vietnã em ’BB+’ com perspectiva estável.
A agência de classificação prevê que o crescimento econômico do Vietnã desacelerará para 5,6% em 2025 e 5,3% em 2026, abaixo dos 7,1% em 2024, à medida que as pressões externas aumentam, apesar do forte desempenho das exportações de manufaturados no primeiro semestre de 2025.
O Vietnã enfrenta exposição significativa a potenciais ações comerciais dos EUA devido à sua forte dependência de exportações de mercadorias, que representaram 83% do PIB em 2024. Os Estados Unidos representam 30% das exportações totais do Vietnã, com significativos insumos chineses na cadeia de suprimentos.
Os EUA anunciaram uma tarifa recíproca de 46% sobre o Vietnã durante um período de pausa de 90 dias. Esta incerteza representa riscos para o modelo de crescimento do Vietnã, especialmente se as tarifas finais forem significativamente mais altas em comparação com os concorrentes de exportação do Vietnã.
Apesar desses desafios, a Fitch espera que a perspectiva de crescimento de médio prazo do Vietnã permaneça robusta em aproximadamente 6%, superando muitos pares na categoria ’BB’. Esta projeção pressupõe investimento direto estrangeiro contínuo em indústrias orientadas para exportação, demografia favorável e iniciativas de reforma em andamento.
O governo vietnamita elevou sua meta de crescimento para 2025 para 8% e planeja implementar políticas anticíclicas para compensar potenciais impactos negativos do aumento de tarifas. Essas medidas podem incluir flexibilização das políticas de crédito e adoção de uma postura fiscal mais frouxa para acelerar o investimento público.
A Fitch observa que a meta de crescimento de crédito do Banco Estatal do Vietnã de 16% para 2025 provavelmente aumentará a alavancagem na economia, que já foi estimada em aproximadamente 135% do PIB no final de 2024, significativamente maior que a mediana ’BB’ de 52,5%.
A agência de classificação projeta que a relação dívida governamental/PIB aumentará para 34,2% em 2026, de um valor estimado de 32,2% em 2024, refletindo um déficit fiscal crescente. No entanto, isso permanece bem abaixo tanto da mediana ’BB’ projetada de 53,3% quanto do teto oficial de dívida governamental de 50% do Vietnã.
As reservas cambiais caíram cerca de 10% em relação ao ano anterior, para US$ 81,2 bilhões em fevereiro de 2025. O dong vietnamita se desvalorizou cerca de 2% até agora este ano, com desempenho inferior aos pares, e pode enfrentar pressão adicional se os EUA implementarem aumentos significativos de tarifas.
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