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A S&P Global Ratings confirmou sua classificação de longo e curto prazo ’BBB/A-2’ em moeda estrangeira e local para a Bulgária. A perspectiva permanece positiva, refletindo a visão de que há uma probabilidade de um em três de que a Bulgária se junte à zona do euro dentro do próximo ano.
A economia da Bulgária, uma pequena economia europeia aberta com um conselho monetário de longa data, deverá se beneficiar do acesso aos mercados de capitais da zona do euro e promover estabilidade monetária assim que entrar na União Econômica e Monetária (UEM) da Europa já no próximo ano. O superávit de serviços do país ficou em 7,5% do PIB em 2024, indicando a resiliência da economia apesar de um ambiente externo desafiador e poucas reformas estruturais.
O novo governo do país, formado em janeiro de 2025, é liderado pelo primeiro-ministro Rosen Zhelyazkov do partido Cidadãos pelo Desenvolvimento Europeu da Bulgária (GERB). A coalizão, que também inclui membros do Partido Socialista Búlgaro e Há Um Povo Assim, deve manter a estabilidade graças ao objetivo compartilhado de adesão à zona do euro.
A Bulgária está a caminho de se juntar à zona do euro no início do próximo ano, com a taxa média de inflação de 12 meses em 2,7% em abril. Uma avaliação oficial de alinhamento será incluída nos relatórios de convergência da Comissão Europeia e do Banco Central Europeu (BCE), com publicação prevista para 4 de junho de 2025. A decisão final sobre a adesão cabe ao Eurogrupo e ao Conselho da UE.
Apesar da potencial instabilidade política, a economia da Bulgária demonstrou resiliência, com seu setor de serviços registrando superávits externos superiores a 7% do PIB. A exposição comercial direta do país aos EUA é inferior a 4%, sugerindo que as tarifas americanas sobre a Europa afetarão a Bulgária principalmente de forma indireta, através da redução da demanda de seus maiores parceiros comerciais, particularmente Alemanha e Romênia.
O primeiro-ministro Zhelyazkov, que assumiu o cargo em janeiro de 2025, visa acelerar os desembolsos de fundos da UE e conduzir a Bulgária para a UEM no início do próximo ano. Prevê-se que o crescimento real do PIB do país seja de 2,4% em 2025, aumentando gradualmente para 3,0% em 2028 devido à recuperação da demanda externa.
A Bulgária é um dos principais beneficiários de fundos da UE per capita, mas a absorção dos fundos do Mecanismo de Recuperação e Resiliência (MRR) está entre as mais baixas. Aproximadamente metade do montante alocado pode ser permanentemente perdido, dadas as limitações na capacidade de absorção da Bulgária.
A inflação da Bulgária aumentou no início de 2025, em parte devido a aumentos nos preços regulados de serviços públicos e nas taxas de imposto sobre valor agregado. Apesar disso, espera-se que o país atenda ao critério de estabilidade de preços necessário para entrar na zona do euro. A potencial adesão à zona do euro aumentaria a eficácia da política monetária da Bulgária, reduziria o risco cambial e proporcionaria melhor acesso aos mercados de capitais profundos e líquidos da zona do euro.
O setor bancário da Bulgária é lucrativo, líquido e adequadamente capitalizado. O crescimento do crédito ao setor privado atingiu um elevado índice de 15% ano a ano em março de 2025, impulsionado em parte pela antecipação da adesão à zona do euro. O Banco Nacional da Bulgária introduziu medidas para aumentar a resiliência do sistema bancário, como o aumento da taxa de reserva mínima obrigatória, da taxa de buffer contracíclico e a introdução de medidas macroprudenciais baseadas no mutuário desde outubro de 2024.
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