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A Intel pode sustentar o dividendo em meio à queda nas vendas?

Por Haris Anwar/Investing.comAções14.10.2022 17:56
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A Intel pode sustentar o dividendo em meio à queda nas vendas?
Por Haris Anwar/Investing.com   |  14.10.2022 17:56
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  • A Intel está cortando milhares de empregos para reduzir custos e lidar com uma grande desaceleração no mercado de computadores pessoais
  • O rendimento de dividendos da Intel, chegando a 6%, está oferecendo um sinal de que seu pagamento está ameaçado
  • Com os preços dos PCs estagnados e a demanda enfraquecida, a Intel pode precisar buscar um corte de dividendos para compensar os ventos contrários do fluxo de caixa

A Intel Corporation (BVMF:ITLC34)(NASDAQ:INTC) está no noticiário por todos os motivos errados nos dias de hoje. De acordo com um relatório da Bloomberg, a maior fabricante de chips dos EUA vai cortar milhares de empregos para reduzir custos e lidar com o arrefecimento do mercado de computadores pessoais.

As demissões serão anunciadas antes do final do mês, com a empresa planejando fazer a mudança ao mesmo tempo que seu relatório de lucros do terceiro trimestre em 27 de outubro, de acordo com o relatório. A fabricante de chips tinha 113.700 funcionários em julho.

A notícia é a mais recente de uma série de desenvolvimentos ruins para a empresa com sede na Califórnia, que está no meio de uma grande reviravolta para reviver o crescimento e impedir que os concorrentes conquistem sua participação de mercado.

Histórico de desempenho anterior da Intel
Histórico de desempenho anterior da Intel

Fonte: InvestingPro

Em julho, a Intel cortou as previsões de vendas e lucros para o resto do ano, reportando resultados do segundo trimestre muito mais baixos e alertou que as vendas deste ano serão até US$ 11 bilhões a menos do que o projetado.

Pat Gelsinger, CEO da Intel que assumiu no ano passado, está pedindo paciência enquanto corrige problemas de execução que atrapalharam os lançamentos de produtos e restaura a vantagem competitiva da empresa.

O preço das ações da Intel, no entanto, mostra que os investidores perderam a fé. Suas ações, que caíram mais de 50% durante o ano passado, agora são negociadas com a maior margem quando comparadas com a referência do setor, o Philadelphia Semiconductor Index. Uma queda tão drástica no valor aumentou o rendimento anual de dividendos da empresa para cerca de 6%, que é o nível mais alto nos últimos 10 anos, segundo dados do InvestingPro.

Histórico de dividendos Intel
Histórico de dividendos Intel


Fonte: InvestingPro

Preços estagnados e demanda enfraquecida

Quando os rendimentos de dividendos sobem muito acima de seus níveis normais, eles geralmente soam um alarme sobre a sustentabilidade dos pagamentos da empresa. Embora a Intel tenha 28 anos de história para pagar dividendos ininterruptos, o rápido declínio nas vendas e um ambiente competitivo difícil estão levantando preocupações de que pode ser difícil para a fabricante de chips manter sua conta anual de dividendos de US$ 5,6 bilhões.

De acordo com um relatório da Bloomberg, com os preços dos PCs estagnados e a demanda enfraquecendo, a Intel também pode precisar buscar um corte de dividendos para compensar os ventos contrários no fluxo de caixa. Embora essas preocupações pareçam válidas, especialmente quando não há fim à vista para os problemas de fabricação da Intel, não acho que o risco de um corte de dividendos seja tão alto quanto o mercado está precificando.

Em meio a essa enxurrada de más notícias, um desenvolvimento positivo que tirou um grande fardo dos ombros da Intel para financiar sua expansão foi um acordo de financiamento inteligente de US$ 30 bilhões com a Brookfield Asset Management Inc (TSX:BAMa) que a fabricante de chips assinou este verão.

Sob o acordo, que os executivos da empresa descreveram como o primeiro de seu tipo para a indústria, a Intel financiaria 51% do custo de construção de novas instalações de fabricação de chips em Chandler, Arizona, e terá participação controladora no veículo de financiamento que seria o dono das novas fábricas. A Brookfield ficará com o restante do patrimônio e as empresas dividirão a receita que sai das fábricas.

Esse arranjo de financiamento sinaliza que os grandes investidores têm fé nos esforços de recuperação da empresa. O financiamento também aliviará a pressão sobre a Intel para cortar seu dividendo anual de US$ 1,46 por ação, enquanto suas receitas encolhem e a empresa realiza uma expansão maciça.

O Citi, em nota recente, apresentou argumentos semelhantes:

"O acordo deve ser levemente acretivo para a Intel antes que as fábricas liguem e levemente diluído depois que eles produzirem semicondutores. Embora o acordo deva ajudar a aliviar as preocupações da Intel em cobrir seus dividendos em 2023, acreditamos que o fator maior é a melhoria da fabricação da Intel. Se a Intel continuar perder participação para a AMD(BVMF:A1MD34), acreditamos que a empresa pode ser forçada a cortar o capex para preservar o dividendo."

Os analistas da Needham também acreditam que a parceria fortalecerá a posição de caixa da Intel e sua capacidade de sustentar o dividendo. De acordo com Needham, o programa pode permitir que a Intel alcance US$ 15 bilhões a menos em despesas de capital do que o modelo tradicional. Isso, por sua vez, aumentará os fluxos de caixa livres da empresa.

Além deste acordo, a Intel está prevendo que o último trimestre foi o pior em termos de demanda e as coisas vão melhorar a partir daqui. Seus clientes que estão trabalhando com estoques de chips não utilizados não estão fazendo novos pedidos e em breve precisarão retomar essas compras.

Resultado final

O crescente rendimento de dividendos da Intel mostra claramente que alguns investidores veem a possibilidade de seu pagamento ser cortado se as coisas não melhorarem e a empresa agir para preservar seu caixa. Esse resultado, na minha opinião, poderia ser evitado depois que a Intel entrou em um acordo de financiamento com a Brookfield e decidiu

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