Tema de excepcionalismo dos EUA: o que mostram os fluxos globais de ações?
As ações dos EUA continuam em alta, mas dependem muito de alguns setores que estão se destacando, com base em uma análise dos ETFs até o fim do dia de ontem (26 de julho). Os setores de tecnologia, comunicações e bens de consumo discricionário estão na frente do mercado, dando um forte suporte à alta.
O setor de tecnologia é o que mais se valorizou em 2023, com o Technology Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLK) subindo mais de 42% desde o começo do ano, mais que o dobro da valorização do mercado amplo representado pelo S&P 500 (NYSE:SPY).
Os setores de comunicações (XLC) e bens de consumo discricionário (XLY) vêm em segundo e terceiro lugar entre os que mais se valorizaram este ano. Ambos também superam o SPY em termos de desempenho.
Alguns analistas estão preocupados com o perfil desigual de desempenho, na medida em que a dependência a poucos pode ser um sinal de problemas para as ações em geral. No entanto, por enquanto, a alta está ajudando a subir todas, ou pelo menos a maioria, das ações, embora em graus muito diferentes.
Os analistas de ações do JPMorgan (NYSE:JPM) Chase alertam que o mercado depende cada vez mais de um pequeno número de grandes empresas, no ritmo mais rápido em décadas, o que é considerado um sinal de alerta. O estrategista-chefe de mercados globais do banco, Marko Kolanovic, explica que, com base no desempenho histórico, quando o mercado depende de poucas grandes ações, a tendência termina mal.
A diferença entre os ganhadores e perdedores relativos neste ano é bastante grande. Alguns dos setores que menos se valorizaram quase não estão participando da alta do mercado amplo, se é que estão participando. Os setores de saúde (XLV) e energia (XLE) quase não subiram em 2023. Enquanto isso, utilidade pública (XLU) tiveram perdas.
Analisando todos os fundos setoriais listados acima, podemos ver que a alta tem se acelerado recentemente, com base em uma série de médias móveis. Em particular, o ímpeto de curto prazo (linha vermelha) subiu para o nível mais alto. A falta de confirmação até agora no ímpeto de médio prazo (linha azul no gráfico abaixo) levanta questões sobre a durabilidade da alta do mercado.
