Ações americanas estão sobrevalorizadas em comparação com pares internacionais?
No mundo de hoje, caracterizado por maior confusão e imprevisibilidade, a dinâmica geopolítica está cada vez mais ofuscando as forças econômicas tradicionais. Nações em todo o mundo lutam contra o declínio da participação da força de trabalho, envelhecimento demográfico, gastos governamentais improdutivos e déficits fiscais substanciais. No entanto, dentro desse cenário turbulento, os impulsionadores seculares do investimento sustentável permanecem intactos.
As tendências de investimento secular em torno de eletrificação, energia renovável, digitalização, IA e reshoring estão progredindo ininterruptamente
No ano passado, o investimento na transição verde atingiu níveis sem precedentes, ultrapassando US$ 2 trilhões pela primeira vez. A maior parte desse financiamento foi direcionada para tecnologias estabelecidas, como energia renovável, soluções de armazenamento de energia, redes inteligentes e veículos elétricos (EVs).
Apesar da recente estagnação das iniciativas climáticas dos EUA, a Europa e a China estão intensificando seus esforços de energia limpa e sustentabilidade mais ampla. As vendas globais de veículos elétricos este ano devem crescer 25% (22 milhões) em comparação com 2024, com a China respondendo por quase dois terços, seguida pela Europa (17%). Mesmo nos EUA, as vendas de veículos elétricos devem crescer 7% este ano, apesar da retirada do apoio federal do governo Trump.
Enquanto isso, o ’Big Beautiful Bill’ do presidente Trump fornecerá financiamento governamental significativo, subsídios e incentivos fiscais para empresas que investem nos EUA. A reslocalização da fabricação e o desenvolvimento da resiliência da cadeia de suprimentos em minerais críticos devem sustentar um ciclo de investimento prolongado, que é ainda mais alimentado pelos níveis gigantescos de investimento destinados à infraestrutura de IA.
As grandes empresas de tecnologia apelidadas de ’Magnificent 7’ estão gastando mais de meio trilhão de dólares anualmente na corrida pela supremacia da IA. Todo esse investimento é intensivo em recursos e mão de obra e vemos um crescimento sustentado na demanda por infraestrutura de energia e eletrificação para apoiá-lo.
O papel da IA na descarbonização
Esses altos níveis de investimento provocam questões sobre a sustentabilidade ambiental. A construção de toda essa infraestrutura de IA e eletrificação também é intensiva em carbono e estamos prestando muita atenção ao fato de que as emissões de carbono não estão indo na direção certa. Embora estejamos preocupados com esse aumento nas emissões, estamos otimistas de que a IA acabará desempenhando um papel benéfico nos esforços de descarbonização por meio de avanços em inovação e produtividade; e continuamos confiantes de que a crescente demanda por energia será atendida com maiores investimentos em soluções de energia limpa.
Na Janus Henderson, temos uma ferramenta proprietária de análise de transição climática e estamos mantendo um diálogo estreito com nossas empresas investidas sobre seus caminhos de descarbonização. Até agora, temos o prazer de informar que não vimos nenhuma evidência das empresas em que investimos de que suas iniciativas de sustentabilidade corporativa estão diminuindo. Na verdade, vemos que as empresas em todo o mundo continuam estabelecendo metas líquidas zero e investindo capital em eficiência, redução de resíduos e resiliência da cadeia de suprimentos, fornecendo bases duráveis para nossos temas de investimento sustentável.
Esquentando - uma economia ardente à frente?
Coincidindo com esses altos níveis de investimento, espera-se que os déficits governamentais permaneçam grandes, o que favorece a lucratividade das empresas e os preços dos ativos. Quando combinado com a flexibilização da política monetária e mudanças pró-crescimento na regulamentação bancária, acreditamos que este é um cenário positivo para os mercados de ações globais.
Portanto, apesar das incertezas geopolíticas, acreditamos que o cenário está montado para a economia global esquentar, e os investidores devem se concentrar nessas tendências de investimento claras e significativas que estão avançando independentemente. Essas tendências são inerentemente de longo prazo e impulsionadas por avanços tecnológicos e necessidades sociais, em vez de mudanças políticas ou políticas individuais de cada país.
Fundamentos sustentáveis
Nossa equipe continua a se concentrar em empresas posicionadas para se beneficiar dessas tendências duradouras de sustentabilidade. Por exemplo, favorecemos setores como industrial e tecnologia da informação – áreas repletas de inovadores que resolvem desafios climáticos e de eficiência. As empresas de equipamentos elétricos, serviços profissionais, software, energias renováveis, tecnologia automotiva e infraestrutura estão expostas aos temas seculares de eletrificação, serviços digitais, IA e descarbonização. Essas empresas estão capitalizando a demanda crescente e são exatamente o tipo de fornecedoras de "picaretas e pás" que permitem esse futuro digital, elétrico e verde para o qual o mundo está em transição.
Acreditamos que é importante buscar negócios de alta qualidade com forte fluxo de caixa livre e crescimento durável. Essa disciplina tempera a volatilidade durante os choques do mercado. Isso ecoa as lições de 2020, quando empresas com finanças robustas e fossos sustentáveis (vantagem competitiva que ajuda a proteger a lucratividade de uma empresa) se mostraram muito mais resilientes.
Ao "ficar do lado certo da disrupção" – ou seja, investir em empresas que impulsionam a mudança e não naquelas que correm o risco delas – acreditamos que os investidores podem resistir melhor à turbulência e capturar um crescimento superior ao longo do tempo. Isso significa ser incessantemente voltado para o futuro na abordagem. Nossa tese está fundamentada nos princípios de durabilidade aliados à inovação – como nos lembra Peter Drucker, autor e consultor austríaco-americano que ajudou a desenvolver a teoria moderna da administração: