Publicado originalmente em inglês em 14/12/2020
A Airbnb (NASDAQ:ABNB) abriu seu capital na semana passada e sua estreia foi um enorme sucesso. As ações da plataforma de aluguéis de férias sediadas em São Francisco, Califórnia, abriram a US$ 146, disparando a partir do preço de IPO de US$ 68, o que concede à empresa um valor de mercado de US$ 100 bilhões.
Claramente, esse desempenho é digno de nota em meio a uma pandemia devastadora que dizimou a indústria mundial de viagens e fez com que muitas empresas internacionais pedissem falência.
Depois dessa estreia espetacular, a Airbnb agora vale mais de cinco vezes o valor implícito de sua estreia, definido em abril, de acordo com PitchBook. Além disso, sua capitalização de mercado é superior aos valores combinados de diversos grandes concorrentes do setor de hotelaria.
Essa robusta demanda pelas ações da Airbnb claramente mostra que os investidores botam muita fé em seu modelo de negócios e que a empresa resistirá a um dos ambientes operacionais mais difíceis para as empresas de viagens e hospitalidade.
A pandemia mundial trouxe desafios para a Airbnb, que viu sua demanda por aluguéis de curto prazo secar em seus centros de negócios mais concorridos e caros.Sua receita caiu 18% no terceiro trimestre em comparação com 2019. Mesmo assim, o recuo é muito menor do que o da Marriott International (NASDAQ:MAR) (SA:M1TT34), que registrou uma queda de 57% nas vendas, e o da agência de viagens online Expedia Group (NASDAQ:EXPE) (SA:EXGR34), que teve um declínio de receita de 58%.
Mesmo assim conseguiu performar melhor que companhias aéreas, marcas de hotéis e linhas de cruzeiro ao mudar sua estratégia.
Modelo de negócios flexível
Depois de passar apuros quando a liquidez secou no início do ano, o CEO da empresa, Brian Chesky, mudou rapidamente sua estratégia para focar em ofertas de estadias locais, já que os viajantes evitavam pegar voos durante a primeira onda da pandemia.
A relativa resiliência da Airbnb em um ano historicamente ruim para a indústria de viagens é resultado de um modelo de negócios flexível que permitiu à empresa satisfazer os clientes nos locais aonde desejavam ir. Isso porque os viajantes passaram a evitar locais cheios, priorizando passar férias perto de casa com amigos e familiares.
Embora esses pontos fortes já estejam refletivos no sucesso do IPO da Airbnb, a grande questão para os investidores de varejo é se este é o momento certo para comprar a ação. De acordo com alguns analistas de Wall Street, a jornada da Airbnb a partir de agora dependerá muito mais da recuperação pós-pandemia na indústria de viagens e de como a empresa se posicionará para aproveitá-la.
“Eles vão precisar descobrir como oferecer segurança, conveniência e acessibilidade para quem está em busca de soluções alternativas", afirmou Michael Seibel, sócio da Y Combinator, em entrevista à CNBC na semana passada.
“Acho que o segundo aspecto a ser considerado é o futuro do trabalho, principalmente em casa, por isso a Airbnb está em melhor condição de atender os trabalhadores em um ambiente em que a linha divisória entre um aluguel de viagem de uma ou duas semanas e um aluguel de apartamento por um ano ficou tênue. Por isso vejo muitas oportunidades no futuro.”
Outro diferencial é que empresas disruptoras como a Airbnb estão em alta entre o millennials, maior grupo de consumidores neste momento, e a geração Z (pessoas que nasceram entre 1995 e 2015), que representa o futuro. Como afirmou uma análise da Bloomberg:
“A empresa é uma marca que a nova geração de investidores millennials cresceu usando. Esse reconhecimento pode ajudar a cimentar o lugar da companhia em aluguéis de curto prazo. Além disso, a Airbnb vem investindo muito menos dinheiro em publicidade, o que ajuda na lucratividade”.
Apesar dessa perspectiva favorável, nenhum negócio está livre de riscos. No caso da Airbnb, as cidades estão introduzindo normas mais rígidas após a forte reação contra a plataforma por parte de moradores de longo prazo. E ainda não se sabe como serão as viagens após a pandemia.
A recuperação pode levar anos para voltar ao normal. Por isso, apesar da natureza flexível do modelo de negócios da Airbnb, ela pode ter que enfrentar uma realidade com menos viagens comerciais, já que a teleconferência está se tornando o padrão.
Resumo
Acreditamos que a Airbnb é uma excelente ação de viagens para ter em carteira e complementar um portfólio já existente. Dito isso, não é recomendável comprar a ação logo após toda a euforia do seu IPO. A melhor estratégia é esperar um ponto de entrada melhor.