Avanços na Lei da Reforma Fiscal, Mas Dólar Tem Apenas Uma Alta Modesta

Por Kathy Lien, Diretora Geral do FX Strategy para o BK Asset Management.

Embora o dólar americano tenha sido negociado mais alto em relação a todas as principais moedas, com a exceção do euro e da libra esterlina, o rali contido e o revés intradia foi um sinal de que os investidores não compraram completamente o avanço da lei de reforma tributária. Na terça-feira, a lei fiscal passou no Comitê de Orçamento do Senado, permitindo que seguisse para uma votação completa no Senado. Esta é uma reviravolta significativa, já que na segunda-feira houve uma grande resistência de legisladores republicanos importantes, mas o acordo de última hora e um encontro com o presidente Trump ajudaram a tranquilizar os senadores Collins, Corker e Johnson. Enquanto o líder da maioria do Senado, Mitch McConnell, disse que teriam uma votação processual hoje, o destino no Senado ainda não está claro. Por esta razão, os investidores não querem ficar excessivamente entusiasmados, pois podem ser semanas antes de uma lei final ser aprovada.

Enquanto isso, os testes de mísseis da Coréia do Norte continuam a atrapalhar os mercados, pois a última versão poderia, teoricamente, alcançar Washington D.C. O presidente Trump respondeu rapidamente com a promessa de sanções adicionais importantes, mas o mercado está preocupado com o fato de que a última provocação poderia levar a uma ação militar. No seu comparecimento perante o Comitê Econômico Conjunto na quarta-feira, a presidente do Fed, Janet Yellen, também expressou preocupações sobre a baixa inflação e produtividade. Embora tenha dito que há sinais encorajadores do mercado de trabalho, ela também sentiu que a economia não está superaquecendo, o que sugere que, além da elevação das taxas de juros, pode não dar muita orientação adicional, especialmente porque liderará apenas 1 reunião do FOMC no próximo ano, antes de Powell assumir. A revisão para cima, da quarta-feira, para o PIB do terceiro trimestre, as vendas pendentes de casas mais fortes do que o esperado e o otimista Livro Bege não conseguiram ter um impacto duradouro no dólar. O dólar também começou a descolar dos rendimentos dos EUA perto do fechamento do mercado de Londres. Os pedidos de seguro desemprego, a renda pessoal, os gastos pessoais e os relatórios Chicago PMI deverão ser divulgados na quinta-feira, mas a Coreia do Norte e a reforma tributária serão os principais impulsionadores dos fluxos do dólar.

A libra esterlina atingiu a máxima de um mês na quarta-feira contra o dólar americano, enquanto o par GBP/USD passou dos 1,34. Parece que nada pode segurar a moeda, já que o mercado está convencido de que um acordo do Brexit está em andamento. Os altistas da libra ignoraram completamente a negação do governo do Reino Unido sobre um acordo da lei do Brexit e fizeram o mesmo na quarta-feira, quando o Parlamento da UE disse que não foram feitos progressos suficientes nas negociações do Brexit. Embora existam relatórios generalizados de vários meios de comunicação de que a questão do dinheiro está sendo elaborada, o Reino Unido não quer sabotar as conversas com manchetes prematuras, enquanto a UE está mantendo os britânicos atentos enquanto pressionam por acordos sobre outras questões-chave como os direitos dos trabalhadores estrangeiros e a fronteira irlandesa. No entanto, os investidores esperam que as boas negociações conduzam a um acordo que possa ser aprovado na Cúpula da UE de 14 a 15 de dezembro. Enquanto a conjuntura está claramente do lado dos altistas da libra, esse é um pensamento perigoso, já que a UE resistiu a cada passo do Reino Unido. Então, até que um acordo oficial seja anunciado, estamos cansados do rali da moeda.

O dólar canadense terminou o dia bem mais baixo apesar do aumento nos rendimentos canadenses. A venda foi conduzida pelo declínio nítido nos preços do petróleo e um aumento do dólar americano. Na quarta-feira, houve um pouco de volatilidade no preço do petróleo bruto, que disparou acima de US$ 58,00 o barril antes de uma guinada para ter uma baixa de 1 semana, abaixo de US$ 57,00. As nações da Opep estão preparadas para ampliar seus cortes de oferta, mas falam que poderiam rever o acordo na primavera ou no verão. Mais detalhes serão revelados em sua reunião na quinta-feira, e a volatilidade do petróleo bruto na quarta-feira é uma amostra dos grandes movimentos por vir. Os dólares australiano e neozelandês também foram negociados mais baixos com a queda dos preços das commodities e um dólar americano mais forte. Esta noite finalmente conseguimos alguns dados da região, na forma do relatório de confiança nos negócios ANZ da Nova Zelândia, vendas de casas novas da Austrália e as aprovações para construção. O PMI chinês também deverá ser divulgado e, como ambos os países são fortemente dependentes da demanda chinesa, o resultado desses relatórios pode ter um impacto significativo na moeda.

O euro, por outro lado, saltou dos 1,1817 para terminar o dia em território positivo. Os últimos relatórios econômicos foram misturados com os preços do consumidor alemão em novembro e a confiança nos negócios da zona do euro apontando para cima, mas a confiança na industria e de serviços ficou aquém das expectativas. Mesmo assim, todos esses representam melhora na economia da zona do euro. Os últimos comentários dos funcionários do BCE também foram relativamente positivos com o presidente do Bundesbank, Weidmann, dizendo que a perspectiva de crescimento do banco central poderia ser aumentada, com dados sólidos. Ele também expressou seu ceticismo sobre a necessidade de QE. O vice-presidente Constancio sentiu que a área do euro está muito mais resiliente para possíveis choques. Os números das vendas no varejo e mercado de trabalho da Alemanha devem ser divulgados na quinta-feira. Dado o aumento acentuado do componente de emprego dos PMIs, acreditamos que o relatório da quinta-feira mostrará uma melhora significativa nas condições do mercado de trabalho. Se estivermos certos, o par EUR/USD poderia chegar até 1,19.