Errata
Para quem não se lembra ou deixou passar, no M5M de ontem explorei os nossos erros, o dilema da PDG Realty SA (SA:PDGR3) e um comparativo da empresa com Cyrela.
Na tabela apresentada, os valores relativos ao lucro das empresas vieram invertidos. Na verdade, PDG que é a dona do prejuízo líquido e - obviamente - do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) negativo, itens importantes para reforçar a distorção no comparativo de valor das empresas.
Segue a tabela acertada:
E mais uma comprovação de que somos falíveis. Pedimos desculpas pelo erro. Uma de Pelé, outra de Macalé
A China, que puxou a alta do Ibovespa ontem, hoje é uma das principais responsáveis pela ressaca tupiniquim. Ações de Vale, Suzano e Bradespar, dentre outras que costumam refletir a novela chinesa, hoje têm de enfrentar um resultado da indústria local abaixo das expectativas.
O motivo da preocupação? Uma desaceleração da produção industrial chinesa para a “preocupante” casa de 8,7% de crescimento em abril. Quisera a gente ter uma preocupação dessas.
A pergunta de 1 trilhão de dólares
Ontem o governo chinês colocou os dois pés no chão para admitir que a economia local pode crescer só 7% este ano. Os mercados gostaram do tom mais conservador, aliado à promessa de reforma financeira.
A China tem lá os seus problemas... Bolha de crédito, cidades fantasmas e baixa credibilidade dos dados são apenas alguns dentre os mais citados. Mas há um bom tempo o mercado tenta prever os impactos dessas questões como possíveis gatilhos para uma aterrissagem abrupta do gigante asiático, até então sem sucesso.
Não podemos ignorar alguns fatos:
É melhor crescer 15% sobre 100 ou 7,9% sobre base 1000? Queira ou não, a base da economia chinesa está crescendo muito há muito tempo. E enquanto a economia segue crescendo mais de 7% ao ano há anos (vide o gráfico), o índice Shanghai Composite, da Bolsa local, acumula desvalorização de mais de 65% de 2008 para cá.
A nossa preocupação
Surfamos a onda chinesa, vide o crescimento dos preços das commodities nos últimos anos. Naturalmente, enfrentaremos a eventual ressaca, quando ela de fato vier.
Mas, por sorte temos bastante gordura para queimar (sim, estou sendo irônico). Os termos de troca, antes um vento de polpa, agora serão vento de proa.
Dá para ficar rico na Bolsa? Em quanto tempo?
A menos que estejamos falando de um grande garimpador de ações, muito dificilmente um sujeito ficou rico na Bolsa chinesa nos últimos anos, apesar do forte crescimento da economia local. Temos visto diariamente aqui no M5M alguns exemplos de que nem sempre a escolha racional para o momento gerará o melhor retorno na Bolsa.
Ações estão sujeitas a vieses comportamentais e ruídos de fluxo. Muitas vezes, não são um reflexo preciso dos fundamentos ou da economia real.
Pegue o que possivelmente sejam os exemplos de melhores investidores do mundo: Warren Buffett e George Soros. Ambos ficaram muito ricos na Bolsa, ostentam duas das maiores fortunas do mundo, mas levaram o seu tempo...
O velhinho de Omaha, mesmo esbanjando o impressionante recorde de ter superado o desempenho do índice S&P 500 em 40 dos últimos 48 anos, vem mantendo um rendimento médio próximo de 20% ano ano desde a década de 1960. Rentabilidade semelhante à apurada pelo fundo de Soros entre 1969 e 2011, período em que operou.
Dá para ficar milionário
A ideia por detrás das ações milionárias bate justamente nessa tecla. Buscar ações com capacidade de multiplicação em intervalo de 5 anos. Bolsa é formação de patrimônio, completar à renda. Com base neste critério, chegamos às quatorze ações que compõem a Carteira Milionária, que, até então, teve apenas uma ação retirada do seu portfólio: Dasa, pela proximidade do fechamento de capital, apurando ganho de 34% em 7 meses, ante queda de 7,6% do Ibovespa no mesmo intervalo.
Somos todos Buffetts
Soros e Buffett à parte, pesquisa recente da Franklin Templeton mostrou que o investidor brasileiro espera um ganho da ordem de 21,5% por ano em suas aplicações financeiras.
Agora pensa assim: o conjunto “aplicações financeiras” tem ativos de risco (ações, por exemplo) e ativos sem risco (títulos do governo). Estes últimos rendem algo entre 11% e 13% ao ano.
Então, para chegar à média de 21,5% no total das aplicações financeiras, você precisaria dar algo perto de 30% ao ano nos ativos de risco. Nem Warren Buffett fez isso. Vamos mirar 20% ao ano na parte de alto risco. E isso está bom demais.
Bem-vindo ao mundo real.
Para visualizar o artigo completo visite o site da Empiricus Research.