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Em Que Jogo Você Está: de Mais Risco e Mais Retorno? Ou o Inverso?

Por Larissa QuaresmaResumo do Mercado25.11.2021 14:44
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Em Que Jogo Você Está: de Mais Risco e Mais Retorno? Ou o Inverso?
Por Larissa Quaresma   |  25.11.2021 14:44
Salvo. Ver Itens salvos.
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Sim. A Bolsa brasileira está barata.

No agregado do Ibovespa, o múltiplo de preço sobre o lucro estimado para os próximos 12 meses está em 7 vezes. Mais uma vez, criamos uma nova mínima no ano. Na média de outubro, o índice negociou a 7,1 vezes. De setembro, 7,5 vezes. Agosto, 8,5.

O ponto, no olhar dos pessimistas com o país – que têm feito esses preços –, é que esses múltiplos, na verdade, estão caros. Isso porque as estimativas para os lucros do próximo ano, dizem, não refletem a realidade. Então, colocando as estimativas em um patamar mais realista, o múltiplo atual seria, na verdade, mais alto. Quiçá mais alto até que a média histórica.

A narrativa segue que os lucros serão mais baixos por causa de uma inflação crescente, juros ascendentes e economia em desaceleração. Porque as empresas que não conseguem repassar a pressão inflacionária nos seus custos sentirão o impacto nos seus lucros. Ainda, que um juro crescente reduz a demanda por bens e serviços. Com isso, não só as margens seriam pressionadas, mas as receitas também enfrentariam uma desaceleração, em conjunto com toda uma economia em arrefecimento.

No campo das commodities, a demanda chinesa, provavelmente a maior determinante individual dos preços, tem uma expectativa de desaceleração. Para a China, qualquer dado de crescimento além do estelar se torna sinônimo de desaceleração.

Um juro americano com perspectivas de subida também não ajuda, com qualquer ponto percentual a mais no Treasury fazendo um arrasto de capital no mundo todo. Pagando mais, todo mundo quer os títulos soberanos mais seguros do globo. Nesse cenário, não há perdão para as Bolsas de países emergentes.

Pois bem. Essa é a narrativa.

E não digo que está errada.

Com as informações que temos hoje, esse é o cenário mais provável.

O ponto, entretanto, é que estamos em uma zona compradora de Bolsa brasileira – mas não sei por quanto tempo nem com qual intensidade. De fato, pode piorar antes de melhorar.

Quem tem cota diária se vira nos 30 para ganhar dinheiro nesse cenário. Vende Bolsa brasileira para comprar ativos americanos. Entra vendido em juros. Usa derivativos a torto e a direito para mostrar um número positivo no final do mês (ou menos negativo).

Mas e você: qual jogo você está jogando?

Você tem estômago para montar uma estratégia vendida em Brasil e ver seus rendimentos derreterem quando qualquer surpresa eleitoral positiva pode virar o jogo?

Sim, porque o cenário eleitoral virou um fator de decisão relevante para quem movimenta grandes quantias de capital e, no final do dia, os preços.

Você estaria confortável com uma carteira predominantemente internacional sendo que seu poder de compra é definido em reais brasileiros?

Ou, do outro lado da moeda, por quanto tempo você aguenta esperar até que a Bolsa brasileira volte a negociar em patamares normalizados, para colher retornos maiores à frente?

Você está no jogo de mais risco e mais retorno? Ou o caminho inverso?

São perguntas a que você precisa responder.

Se você consegue esperar com algum nível comprado em Bolsa brasileira, readeque sua carteira para atravessar esse momento de incerteza.

Priorize ações defensivas. Evite empresas muito alavancadas. Esteja em empresas líderes nos seus mercados e, se possível, que se beneficiam com uma demanda o mais inelástica possível à variação de preços.

Se você quiser permanecer nessa guerra, que esteja devidamente entrincheirado.

De toda forma, não aceite conselhos de quem joga um jogo diferente do seu.

Sua paz de espírito é soberana.

Um abraço

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Comentários (14)
Geraldo R Silva
LeoMoreira 25.11.2021 23:23
Salvo. Ver Itens salvos.
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Um pouco do obvio... porem dias atrás vi aqui mesmo um post sobre se removessem deste PL medio as acoes de commodities ele estaria bem maior que este posto pela autora... da o que pensar... sera que as acoes de empresas ligadas a commodities estao comprimidas? Vejo um case na PETR com PL projetado pelo proprio Investing em 2,74!! Vai distribuir R$3,089 liquidos entre div e jcp e em menos de 1 mes estava com preço entorno de R$26!!
Mario Bernardes
Mario Bernardes 25.11.2021 20:20
Salvo. Ver Itens salvos.
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Muito bom! Cada um sabe aonde que seu calo aperta! A paz de espírito realmente é soberana!
eduardo perroni
eduardo perroni 25.11.2021 19:51
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Excelente artigo. O artigo foi 100% analítico, sem viés. Escreveu de forma realista e bem fundamentada, sem radicalismo ou "receitas de bolo", mas com muita base técnica. Parabéns!!
eduardo perroni
eduardo perroni 25.11.2021 19:50
Salvo. Ver Itens salvos.
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Excelente artigo. O artigo foi 100% analítico, sem viés. Escreveu de forma realista e bem fundamentada, sem radicalismo ou "receitas de bolo", mas com muita base técnica. Parabéns!!
José Altino Bezerra Junior
José Altino Bezerra Junior 25.11.2021 17:48
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Otimo artigo!Concordo em genero, numero e grau!
Robson Arruda
Robson Arruda 25.11.2021 17:06
Salvo. Ver Itens salvos.
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Excelente artigo Larissa! Obrigado!
ANTONIO SOARES
ANTONIOSOARES 25.11.2021 17:04
Salvo. Ver Itens salvos.
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Excelente análise!
Marcio Henrique
Marcio Henrique 25.11.2021 16:37
Salvo. Ver Itens salvos.
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excelente materia, alias a primeira que leio e não vejo viés político/partidario. parabéns Larissa
Thiago Beltrão
Thiago Beltrão 25.11.2021 16:36
Salvo. Ver Itens salvos.
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Só li verdades
Antonio Carlos Centurião Faria
Antonio Carlos Centurião Faria 25.11.2021 16:35
Salvo. Ver Itens salvos.
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eu sou do risco total , qto maior , maior recompensa
Paulo Russomanno
Russom 25.11.2021 16:34
Salvo. Ver Itens salvos.
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Larissa, te sobra bom senso e capacidade de ler cenarios. A incerteza com uma eventual volta do esquerdismo jurassico e selic que pode chegar a quase 12, indicam que a bolsa na melhor das hipoteses vai cair pouco ate que a inflacao de sinais de reversao e em putubro saberemos o que esperar do segundo turno…. Dpois disso se o mundo desenvolvido nao estiver com problemas teremos uma forte recuperacao …. haja estomago….
Nathan Silva
Nathan Silva 25.11.2021 16:30
Salvo. Ver Itens salvos.
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Estou no menos risco e mais retorno. Renda fixa a 12% no tesouro direto e 15% privado. Vamos aproveitar a estupidez do governo gastando o que não tem e se endividando mais ainda.
Rodrigo Leite
Rodrigo Leite 25.11.2021 16:19
Salvo. Ver Itens salvos.
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To comprando so vendo quando ibov for a 150 k
Paulo Russomanno
Russom 25.11.2021 16:19
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Vai demorar….. aguenta firme
Miguel Eduardo
Miguel Eduardo 25.11.2021 15:20
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Ótimo Texto, descontando a inflação o nivel atual da Ibovespa estaria como comparado com o nivel mais baixo de 2008? e onde posso conseguir informações sobre o P/L do ibov? obrigado
 
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