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Enfrentando desafios legais sem precedentes, as ações da 3M são muito arriscadas para manter

Publicado 19.09.2022, 16:25
Atualizado 02.09.2020, 03:05
  • A 3M está achando difícil colocar um preço em suas potenciais responsabilidades legais
  • Recentes contratempos em batalhas judiciais significam que a ação permanecerá sob pressão
  • O rendimento crescente das ações da 3M indica que novos aumentos de dividendos serão difíceis de acontecer

Parece que ninguém está disposto a apostar na 3M Company (NYSE:MMM)  (BVMF:MMMC34) nos dias de hoje. As ações da empresa com sede em St. Paul, Minnesota caíram mais de 20% no mês passado em uma das piores vendas entre os gigantes industriais este ano.

O sentimento negativo do mercado reflete os desafios legais monumentais que a empresa enfrentou desde que resolveu um processo de US$ 850 milhões em 2018 por danificar a água potável e os recursos naturais em sua cidade natal, Área Metropolitana de Twin Cities, com produtos químicos.

Gráfico Mensal MMM

Os investidores não sabiam até então que aquele era apenas o começo dos problemas da empresa. No que foi chamado de maior litígio multidistrital (MDL) da história dos EUA, a 3M está sendo acusada de prejudicar a audição de mais de 230.000 ex-militares dos EUA, fornecendo-lhes tampões de combate supostamente ineficazes.

A 3M também enfrenta processos em todo o país sobre suposta contaminação de substâncias perfluoroalquil e polifluoroalquil - ou PFAS. As substâncias são conhecidas como produtos químicos para sempre porque são lentas para se decompor. Eles se acumulam na água, no solo e no sangue, levando a graves efeitos à saúde e ao meio ambiente.

Em julho deste ano, a empresa também fechou um acordo de € 571 milhões na Bélgica para ações corretivas relacionadas ao PFAS.

Decisões judiciais desfavoráveis

Na semana passada, o juiz federal que presidiu o caso de litígio da PFAS nos EUA decidiu que a empresa não está imune à responsabilidade por supostos danos pelas substâncias tóxicas como contratante do governo. Essa questão é para o júri decidir, disse o juiz Richard M. Gergel em uma decisão, negando a moção do fabricante para um julgamento sumário sobre a questão.

Antes dessa decisão, a 3M não conseguiu persuadir outro juiz de que poderia usar as leis de falência dos EUA para se proteger de uma montanha de ações judiciais de danos pessoais movidas sobre o processo de proteção para os ouvidos.

A falência de sua subsidiária Aearo Technologies LLC, fabricante dos tampões para os ouvidos, teria limitado a responsabilidade total em cerca de US$ 1 bilhão. Mas após essa decisão, a 3M continua exposta a mais veredictos do júri nos casos de tampões de ouvido, que renderam US$ 265 milhões em indenizações contra a 3M no pequeno número que foi a julgamento, de acordo com um relatório do Wall Street Journal.

Pouca Visibilidade

Para os investidores, essas contestações legais significam muito pouca visibilidade sobre a extensão dos custos decorrentes desses processos, que podem levar anos para chegar a qualquer conclusão. O lucro líquido do segundo trimestre encerrado em 30 de junho caiu para US$ 78 milhões, de US$ 1,5 bilhão um ano antes, depois que a empresa assumiu uma cobrança de US$ 1,2 bilhão antes dos impostos para resolver litígios relacionados a tampões de ouvido.

De acordo com uma nota do Morgan Stanley (NYSE:MS), o mercado parece estar subestimando os passivos combinados da Combat Arms e da PFAS em cerca de US$ 15 bilhões.

Esses ventos contrários legais e a estrutura complexa da empresa contribuíram para o baixo desempenho consistente das ações da 3M nos últimos cinco anos, quando suas ações caíram 45%. Em uma pesquisa do Investing.com com 22 analistas, a 3M, com sede em St. Paul, Minnesota, tem apenas duas recomendações de compra.

Estimativas de consenso da 3M
Fonte: Investing.com

Durante esse período, a Honeywell International, uma rival próxima, viu suas ações subirem mais de 30%, com o Dow Jones Industrial Average produzindo ganhos semelhantes.

A empresa, no entanto, está tentando corrigir seu curso por meio de uma rápida reestruturação. Ela planeja desmembrar suas operações de saúde multibilionárias. A medida drástica, anunciada em julho, reformulará a empresa e deverá fornecer um dividendo único de US$ 7 bilhões a US$ 8 bilhões.

Esse valor poderia ser usado para pagar dívidas ou recomprar ações, mas seguir esse caminho favorável aos acionistas está se tornando difícil após contratempos legais, que podem exigir que a empresa mantenha um fundo de reserva maior para atender a futuros acordos legais.

Outro risco que os investidores da 3M enfrentam é o dividendo anual de US$ 5,96 por ação da empresa . O rendimento crescente das ações da 3M, agora superior a 5%, indica que a empresa pode ser forçada a cortar sua conta de pagamento, que chega a cerca de US$ 4 bilhões por ano se as responsabilidades legais aumentarem e a empresa precisar levantar dinheiro.

 

Histórico de dividendos da 3M
 

Fonte: InvestingPro

Resultado final

A recente liquidação das ações da MMM indica que este gigante industrial está em apuros, o que está longe de terminar. Embora seu movimento de reestruturação seja encorajador e possa deixar a controladora com muito dinheiro, não é o momento certo para apostar nesse nome, especialmente quando suas batalhas legais estão se intensificando e a economia está dando uma guinada ruim.

Divulgação: O escritor não possui ações da 3M.

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