A recuperação econômica ocorrida nos EUA durante o segundo semestre de 2022 parece estar perdendo força, diante das primeiras estimativas para o PIB do país no primeiro trimestre deste ano, com base na mediana de uma série de previsões compiladas pelo CapitalSpectator.com.
A atividade no país deve recuar 0,6% nos primeiros três meses do ano, considerando uma taxa anual ajustada sazonalmente. Se a mediana das estimativas estiver correta, esse será o primeiro declínio do PIB após dois trimestres seguidos de crescimento.
Para os dados econômicos, ainda estamos no início do trimestre, portanto as estimativas atuais devem ser vistas com cautela. Mas a queda da mediana das projeções em relação aos dados anteriores, de 8 de fevereiro, indica que os próximos números devem ser fracos em relação aos resultados dos dois últimos trimestres do ano passado.
O lado positivo é que um componente do gráfico acima registrou uma recuperação em fevereiro, o que pode ser um precursor de números mais firmes à frente. O indicador composto de atividade PMI nos EUA, indicador baseado em pesquisa que projeta o PIB do país, repicou neste mês, atingindo seu nível mais alto em oito meses.
“O mês de fevereiro viu uma bem-vinda estabilização da atividade empresarial, após sete meses de recuos”, declarou Chris Williamson, economista-chefe da S&P Global Market Intelligence.
“Apesar dos obstáculos gerados pelos juros mais altos e pelo custo de vida maior, o humor das empresas melhorou, em meio a sinais de que a inflação atingiu o pico e os riscos de recessão se dissiparam”.
No entanto, vários outros indicadores ainda apontam para a possibilidade elevada de recessão nos EUA. O índice econômico antecipado do Conference Board em janeiro “continua sinalizando uma recessão nos próximos 12 meses”, considerando a taxa de crescimento anualizado de 6 meses.
Se os melhores dados de PMI em fevereiro forem uma medida mais precisa de como o ciclo empresarial está evoluindo, isso deve se refletir na próxima atualização da projeção do PIB.
Anatole Kaletsky está entre os otimistas. O economista-chefe e cofundador da Gavekal Research aponta para o forte mercado de trabalho como um sinal-chave de que a economia permanecerá resiliente e evitará uma recessão. Ele declarou o seguinte ao portal Barron’s:
“Esse ciclo virtuoso pode soar otimista demais, mas é o estado normal de uma economia capitalista em funcionamento, razão pela qual as recessões são eventos relativamente raros”.