Na quarta-feira, os futuros do gás natural dos EUA permaneceram estáveis em torno de US$ 3,95 por MMBtu, próximo ao nível mais alto em dois anos. As previsões de clima mais frio para a próxima semana aumentaram a demanda e podem levar a uma nova alta diária. Apesar da menor demanda por aquecimento nesta semana e de uma redução nas interrupções de fornecimento de gás, os especuladores continuaram a aumentar suas posições compradas para o nível mais alto desde fevereiro de 2022.
Prevejo que os futuros relatórios de armazenamento mostrarão retiradas significativas dos estoques que ultrapassarão o recorde de janeiro de 2022 de mais de 200 bilhões de pés cúbicos de gás. Essas retiradas poderão até mesmo eliminar o atual excedente de armazenamento e colocar os estoques abaixo da média de cinco anos até o final de janeiro.
Antes do início dos conflitos na Ucrânia, a Rússia era o principal fornecedor de gás para a União Europeia. Entretanto, em resposta ao ataque no coração da Europa, a participação de mercado da Rússia foi drasticamente reduzida e as nações europeias se tornaram menos dependentes do gás russo. Além disso, com o fechamento do Nord Stream em 2022, a maior parte do gás que chega à Europa agora passa pelo gasoduto Urengoy-Pomary-Uzhgorod.
O gás é transportado da Rússia para a Itália por meio de um gasoduto que passa pela Ucrânia e pela Eslováquia e, em seguida, divide-se em ramificações que vão para a República Tcheca e a Áustria. Essa seção do gasoduto também inclui a seção Urengoy-Pomary-Uzhgorod que chega à Itália.
A partir de 1º de janeiro de 2025, as coisas mudaram. A Ucrânia decidiu não renovar seu contrato com a Gazprom e fechou as torneiras para impedir que o gás russo passasse pelo país. O presidente ucraniano Zelensky disse: “Não estenderemos o trânsito de gás russo, não permitiremos que eles ganhem bilhões às nossas custas e às custas da vida de nossos cidadãos”.
O fechamento do gasoduto na Ucrânia deve ser resolvido com uma solução eficaz. Países como a Eslováquia são altamente dependentes do fornecimento de gás russo e precisam encontrar alternativas confiáveis. Uma possível solução seria transportar o gás russo para o Azerbaijão e depois distribuí-lo para a Ucrânia e outros países europeus por meio desse país.
Apesar da ausência de um acordo final, o Azerbaijão deveria ter permissão para transportar seu gás pela Ucrânia. No entanto, Zelensky se opõe a isso e disse: “Não estamos jogando esse jogo. Se houver outro país que receba gás russo e depois o envie por meio de gasodutos para a Europa, seria como se eles continuassem a se beneficiar dessa guerra e a transferir dinheiro para a Rússia”.
A questão do fornecimento de gás e dos pagamentos à Rússia é complexa. Se um país europeu decidir não fazer pagamentos até que a guerra termine, isso poderia ser uma solução para ambos os lados. No entanto, essa ainda é uma questão a ser explorada e resolvida.
A Europa depende muito do fornecimento de gás, e uma solução poderia ser o aumento das importações de gás dos EUA. Essa perspectiva me deixa otimista em relação ao aumento dos preços do gás em um futuro próximo.
Meu estudo da curva de futuros está mostrando sinais positivos no momento, pois a curva está em uma situação de contango. Isso significa que os preços futuros estão mais altos do que o preço spot atual, o que é um bom sinal para o médio prazo. À medida que nos aproximamos do vencimento do contrato, o diferencial entre os preços à vista e futuro diminui, e a curva tenderá a se mover de volta para o preço à vista.
Com base em minha análise, prevejo que, no terceiro trimestre de 2025, durante o verão, os preços do gás natural poderão chegar a uma média de US$ 5. Isso será influenciado pelo aumento das temperaturas e pelos baixos estoques. Para maximizar o resultado, é importante escolher o instrumento de investimento correto. É possível investir em ações de produtores de gás, em um ETF ou diretamente em futuros de gás.
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