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Revisitando Lehman No início dessa semana, os Bitcoins sofreram um golpe devastador, quando uma das corretoras mais relevantes da nova moeda (a Mt. Gox) evaporou na calada da noite. Consequentemente, ela evaporou com o dinheiro de seus investidores. O colapso naturalmente acendeu o sinal de alerta sobre os Bitcoins. Algumas semelhanças com um evento recente deram ao episódio o apelido de “Bitcoin’s Lehman Brothers moment”. Semelhanças à parte, não podemos ignorar algumas diferenças gritantes. A Lehman Brothers ruiu mais de 150 anos depois de sua fundação. A história das Bitcoins tem pernas bem mais curtas. A moeda mais assustadora que o Bitcoin O yuan sempre foi uma moeda previsível, o que é previsível em se tratando de um regime de câmbio fixo. Mas eis o que o nosso querido yuan passou nessa semana: |
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Interessante que desde 2005 o yuan ganhou 33% contra o dólar, com grande parcela disso vindo nos anos mais recentes. O Banco Central chinês está quebrando a escrita, e flexibilizando o regime de câmbio fixo. Justo agora, que a tendência é de valorização do dólar antes todas as moedas internacionais - por que ele não fez isso antes, quando o câmbio chinês era para cima? Essa mudança de tendência é global. O dólar vem se valorizando frente à maioria das moedas emergentes no ano, menos contra o real. Tem alguma coisa fora do lugar aí, não? Milton Friedman deve estar se revirando. A melhora de humor nesta semana, embora provocada pelo Mantega, toma uma balde de água fria hoje, e na “semana da virada”, ironicamente, é uma semana de leve queda para o Ibovespa. Do alto de nossos 47 mil pontos, não acho que a meta do superávit primário ou o pibaço de 2,3% em 2013 tenham virado o jogo. Na nossa cabeça, uma alta mais consistente da Bolsa dependeria da desvalorização do real. De que adianta o gringo ter perspectiva de alta para a Bolsa brasileira (?), se o que eventualmente ganhar na Bolsa perderia no câmbio? Oooo, o spredão voltou! Dez das doze modalidades de crédito livre acompanhadas pelo Banco Central brasileiro registraram alta nas taxas. Desde o financiamento de veículos ao crédito pessoal. O que isso quer dizer? Que o aumento da Selic está chegando no bolso do consumidor, e com tudo. Ou, mais sofisticado, que há recomposição dos spreads bancários. Ou, menos sofisticado, que quem ganha com a alta da Selic é banco. Só banco? Dentre os inúmeros resultados de empresas que saíram de ontem para hoje, destaco um fora da caixa: Multiplus (MPLU3). Quem começar a ler o resultado não vai gostar. Já perde na primeira linha, com queda de 5,3% nas receitas e de 10,5% no faturamento de venda de pontos no trimestre. O mercado não gostou. Mas o legal é que Multiplus é uma companhia leve em ativos, tem apenas 180 funcionários, e com isso conseguiu enxugar custos e despesas em proporção maior, ganhando margens. No fim do resultado, o lucro cresce 24,5%. Mas quem vê lucro não vê coração. Com 180 funcionários, a empresa gerou R$ 381 milhões de fluxo de caixa livre em 2013, isso sim é importante, o dinheiro que sobra para a empresa. Nessa levada de geração de caixa livre, a Multiplus está sentada em cima de R$ 1,2 bilhão em caixa. Pode pagar 100% do lucro em dividendos. Ahh, com esse caixa todo, a Selic em alta tem impactos óbvios sobre o resultado financeiro da Multiplus. Diário de Mercado A Rádio Empiricus saiu do ar para a folia do Carnaval, sem data de retorno. Na verdade, ela sentiu inveja da ala de vídeos e literalmente deu uma repaginada. O áudio virou imagem, chamando-se agora Diário de Mercado. Quem quiser saber o que a gente achou de algum resultado de empresa, do discurso da Yellen, da queda da Bolsa ou da apuração dos desfiles das escolas de samba, basta assistir aos vídeos Diário de Mercado. Todos os dias, além do site da Empiricus, o programa é publicado em nosso canal no Youtube e divulgado em nossa página no Facebook. Não precisa ter medo, é de graça, e o Rodolfo ainda não vestiu a sua fantasia de Carnaval. O seu Carna-folia Para comemorar o final deste 2014 com o início do Carnaval, qualquer* nova assinatura de produto da Empiricus até meia-noite da próxima terça-feira terá 30% de desconto nos primeiros dois meses. Basta escolher por aqui a que mais combina com você. Se não gostar, pode cancelar sem qualquer encargo adicional. Enquanto você enche a cara, passarei os quatro dias de “folia” no escritório, com o desafio de produzir o melhor relatório de investimentos já lançado no Brasil. A ideia é trazer algo completamente diferente. Portanto, aprecie o Carnaval com moderação. Você terá de estar preparado para a quarta-feira.. |
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