Prévia dos resultados da Nvidia: o gigante da IA conseguirá manter o rali?

• A Nvidia divulga nesta quarta-feira à noite seu aguardado balanço fiscal do terceiro trimestre.
• Os resultados da principal referência do setor de inteligência artificial serão um teste decisivo para todo o setor de tecnologia e para o mercado em geral.
• Um trimestre de resultados acima das expectativas e guidance positivo pode reacender o apetite por risco e silenciar os céticos que temem uma bolha de IA, enquanto um desempenho fraco ou projeções cautelosas podem desencadear uma correção acentuada.

Quando o sino do pregão tocar nesta quarta-feira, todo o mercado financeiro estará atento a um único evento: a divulgação do balanço trimestral da Nvidia (NASDAQ:NVDA). O que antes era apenas uma atualização corporativa tornou-se o evento mais relevante da temporada de resultados, e o principal fator capaz de definir a direção das bolsas nas próximas semanas.

Com as ações de empresas de inteligência artificial em queda em novembro e as valorações do setor de tecnologia sob revisão, as projeções e o tom do guidance da Nvidia devem definir o sentimento do mercado por um bom tempo.

As expectativas estão em níveis tão altos que a principal dúvida não é se a Nvidia superará as estimativas de Wall Street, mas de quanto, e se suas projeções adiante conseguirão satisfazer um mercado que já precificou a perfeição.

Receita e lucro esperados

Os analistas chegam a este balanço com projeções ambiciosas, porém plausíveis, sustentadas pela demanda explosiva pelos chips H100 e Blackwell GPUs, que têm impulsionado uma sequência impressionante de trimestres recordes.
Fonte: InvestingPro

• Lucro por ação (LPA): graças às margens elevadas (entre 72% e 73%) sobre os chips de IA de ponta, o LPA ajustado deve subir quase 55% em relação ao mesmo período do ano passado, alcançando US$ 1,25.

• Receita: o consenso de Wall Street projeta US$ 54,8 bilhões, um avanço expressivo de 56,1% em base anual.

• Receita de data centers: este é o núcleo do crescimento da empresa. As vendas devem saltar 52% na comparação anual, chegando a US$ 48,6 bilhões, impulsionadas pelo domínio dos chips de IA.

Além do resultado, o guidance é o que importa

Para a Nvidia, superar as expectativas já elevadas é o mínimo esperado, e isso já está embutido no preço das ações. A reação do mercado vai depender de dois fatores centrais:

• A dimensão da superação dos números atuais;
• A projeção de receita para o próximo trimestre, estimada em US$ 61,3 bilhões.

A empresa precisará guiar acima desse patamar para sinalizar que o ritmo de crescimento excepcional ainda não perdeu força. Qualquer guidance apenas “em linha” com as estimativas pode ser lido como o primeiro sinal de esgotamento nos gastos com IA.

Investidores também acompanharão de perto os comentários do CEO Jensen Huang, que deve abordar o andamento da cadeia de suprimentos do Blackwell, as restrições relacionadas à China e o comportamento da carteira de pedidos, especialmente diante do aumento histórico dos investimentos em infraestrutura de IA pelos grandes provedores de nuvem.

O que o balanço significa para o trade de IA e o mercado como um todo

O mercado de opções precifica uma variação implícita de cerca de ±7% nas ações da Nvidia após o balanço, o que equivale a uma oscilação de US$ 320 bilhões em valor de mercado, a maior já registrada para uma única empresa.

Um resultado forte, aliado a um guidance positivo e avanços na linha Blackwell, pode estimular uma recuperação no setor de tecnologia, reacendendo o fôlego das “sete magníficas” e impulsionando papéis ligados à IA, como AMD, Broadcom, TSMC, Super Micro e até nomes fora do segmento de chips, como Palantir.

Por outro lado, os riscos estão se acumulando: há sinais de excesso de investimento em IA, possíveis cortes de capex nas big techs e valorações esticadas.

Um resultado abaixo do esperado ou uma projeção cautelosa pode reforçar o temor de bolha e provocar uma rotação setorial de ativos ligados à IA para ações de valor, pressionando o Nasdaq e lembrando a correção de tecnologia de 2022.

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